Hedge fund di Rusia dan di dunia: peringkat, struktur, ulasan. Dana lindung nilai adalah

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Bayangan aneh dari berbagai dugaan dan teori telah mengikuti di belakang setiap organisasi yang disebut dana lindung nilai selama beberapa dekade. Sayangnya, masih tidak ada yang mengejutkan dalam hal ini, dan esensi dan kekhususan sebenarnya dari pekerjaan itu tetap menjadi semacam kuda hitam bahkan untuk para ekonom berpengalaman. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh istilah "lindung nilai" dalam judul - dalam lingkungan manajemen keuangan, ini, secara umum, berarti menyediakan perlindungan untuk risiko keuangan.

Tentu saja, delusi klien tentang organisasi semacam itu, yang oleh banyak orang dianggap semata-mata sebagai asuransi terhadap berbagai situasi bermasalah di bidang keuangan, dengan murah hati dibumbui dengan banyak laporan positif dari dana itu sendiri tentang keberhasilan kegiatan mereka.. Namun, pada kenyataannya, mekanisme keuangan ini tidak berjalan seperti yang diharapkan, dan ini jelas merupakan sesuatu yang harus diketahui oleh setiap investor yang tertarik pada keuntungan.

Inti dan tujuan organisasi

Hedge fund adalah kemitraan investasi swasta, yang tujuannya adalah untuk memaksimalkan pengembalian dana yang diinvestasikan oleh investor untuk risiko tertentu, atau untuk mengurangi risiko pengembalian tertentu (ini menjelaskanistilah "hedge" dalam judul - dari bahasa Inggris. perlindungan, asuransi). Inti dari dana tersebut terletak pada satu ide sederhana untuk mendapatkan keuntungan konstan berdasarkan investasi deposan, terlepas dari situasi pasar saat ini: apakah itu penurunan yang belum pernah terjadi sebelumnya atau pertumbuhan nyata. Untuk tugas-tugas seperti itu, strategi keuangan yang kompleks digunakan, seringkali juga termasuk leverage, membeli saham long atau short, dan banyak lainnya.

Seluruh rangkaian berbagai operasi keuangan yang dapat dilakukan dana tersebut sangat luas. Dan semata-mata manajemen risiko di pasar lebih merupakan hak prerogatif hanya organisasi lindung nilai tertentu, untuk sebagian besar aspek ini hanya salah satu alat yang mungkin untuk bekerja dengan keuangan, tetapi tidak berarti satu-satunya fungsi.

Sebagian besar, dana investor diinvestasikan oleh manajer di sekuritas yang diperdagangkan secara publik, namun, pada dasarnya, mereka dapat berinvestasi dalam segala hal yang, menurut pendapat dan strategi mereka, dapat mendatangkan keuntungan di masa depan: tanah, real perkebunan, pasar komoditas, mata uang dll. Satu-satunya batasan dalam hal ini ditentukan secara langsung dalam pernyataan investasi dana tersebut.

Pada saat yang sama, dalam praktiknya, peluang investasi yang luas seperti itu tidak tersedia untuk semua orang yang ingin meningkatkan kekayaan mereka: akses ke dana lindung nilai terbuka untuk investor "terakreditasi" atau profesional yang ekuitasnya harus melebihi setidaknya $1 juta (tidak termasuk biaya tempat tinggal utamanya). Keterbatasan ini ada mengingat fakta bahwainvestor profesional sudah cukup siap menghadapi kesulitan dan risiko yang disiratkan oleh deklarasi investasi dana lindung nilai yang luas. Batas jumlah peserta investor ditentukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan maksimal 99 orang, di mana setidaknya 65 orang harus, seperti disebutkan di awal, "terakreditasi" (investor yang pendapatan bersihnya, menurut untuk hukum AS, harus setidaknya $200.000). Mengingat berbagai kemungkinan tindakan dana tersebut, risikonya bisa sangat tinggi, yang pada tingkat legislatif mewajibkan investor untuk berinvestasi sedemikian rupa sehingga kerugian total mereka tidak menyebabkan kerusakan pada anggaran keluarga.

Kelahiran revolusi dan tandanya yang tak terhapuskan pada ekonomi global

Unik untuk waktu dan generasinya, strategi menghasilkan keuntungan ditemukan oleh ekonom Amerika Alfred Winslow Johnson, yang mendirikan hedge fund pertama pada tahun 1949. Kepengarangan atas nama dana lindung nilai, juga miliknya. Dia menerbitkan hasil karyanya hanya enam tahun kemudian, pada tahun 1965, yang membuat banyak kebisingan dan minat pasar. Di dalamnya, ia menjelaskan secara rinci seluruh mekanisme strategis untuk menghasilkan uang di pasar yang jatuh dan meningkat melalui penggunaan kombinasi menjual saham yang terlalu mahal dan membeli saham yang terlalu rendah.

Yang pertama adalah sekuritas dengan nilai saat ini yang tinggi, tetapi ada beberapa tanda - pertanda bahwa harganya akan jatuh di masa depan. Diremehkan - denganjustru sebaliknya, ketika nilai saham rendah, tetapi mereka memiliki beberapa prasyarat dan potensi untuk berkembang.

Menggunakan strategi yang dijelaskan di atas secara umum, Jones mencapai hasil yang mengesankan - nilai investasinya selama sepuluh tahun keberadaan dana tersebut mencapai 670%.

Strategi yang sukses telah menyebar luas, dan pada tahun 1968 di Amerika Serikat, Komisi Sekuritas dan Bursa telah mendaftarkan sekitar 140 asosiasi kemitraan investasi yang termasuk dalam definisi "dana lindung nilai".

Namun, ide keuangan, yang revolusioner pada masanya, berubah menjadi bencana keuangan nyata menjelang 2008-2009, yang disebut di kalangan luas sebagai "resesi besar". Sebagian besar disebabkan oleh spekulasi keuangan yang banyak dan semakin kompleks, krisis global pada tahun-tahun itu menerima banyak pengaruh dari dana lindung nilai itu sendiri, dan dana lindung nilai, pada intinya, adalah organisasi spekulatif. Namun, demi objektivitas, perlu dicatat bahwa gelembung pertama yang meledak dari badai keuangan ini justru adalah gelembung perumahan. Pinjaman hipotek yang luar biasa, yang dikeluarkan pada skala astronomi pada waktu itu secara harfiah untuk semua orang (dalam jumlah yang cukup besar dan bagi mereka yang solvabilitasnya tidak dapat menutup kewajiban utang yang dikeluarkan sama sekali), menyeret seluruh sektor keuangan dan kredit ke bawah, setelah di mana krisis ini paling tidak menyebar ke ekonomi riil Amerika Serikat dan negara-negara di benua lain.

Singkat saham bank, dana lindung nilai investasi adalahdengan demikian hanya memperburuk kepanikan keuangan yang berkembang, yang secara signifikan mengkatalisasi keruntuhan ekonomi skala global. Dan meskipun sebagian dari kesalahan organisasi-organisasi ini atas semua yang terjadi pada waktu itu tidak dapat disangkal, tetapi tetap saja mereka tidak hanya memengaruhi peristiwa-peristiwa itu. Keserakahan konsumen itu sendiri, yang sama sekali tidak kalah dengan kehausan akan keuntungan di pihak para ekonom, tertarik pada munculnya utang kredit yang besar secara massal, yang, secara umum, benar-benar tidak proporsional dengan kemampuan mereka untuk membayar.

Hari ini, dunia telah pulih dari konsekuensi krisis yang parah, dan kendali atas aktivitas dana lindung nilai telah diperbarui secara signifikan setelah pukulan yang nyaris tidak dapat diperbaiki terhadap citra mereka sebagai lembaga keuangan. Secara total, pasar global memiliki sekitar 12.000 hedge fund, yang mengelola aset berjumlah triliunan dolar AS. Namun, karena struktur hukum yang kompleks dan dalam banyak kasus sangat membingungkan dari organisasi-organisasi ini, sangat sulit untuk menghitung jumlah aset dana tertentu yang lebih akurat.

Komponen struktural dari mekanisme tunggal

Hedge fund, dalam banyak kasus, merupakan kemitraan yang unik dalam organisasi mereka dengan banyak fitur dan nuansa. Beberapa sangat kompleks dan membingungkan, sementara yang lain mengelola dengan struktur yang paling sederhana dan transparan - semuanya hanya bergantung pada tujuan, strategi, dan metode dana. Namun, hampir semua struktur dana lindung nilai terdiri dari elemen kunci berikut:

• Investor adalah orang-orang itu, yang tanpa asetnya keberadaan dan aktivitas dana itu sendiri tidak mungkin. Organisasi menawarkaninvestor layanan mereka, mereka, jika mereka setuju, menginvestasikan sebagian dari modal mereka. Setelah itu, sebagai hasil dari penggunaan yang benar, keuntungan dibuat di pasar atas dasar ini, baik untuk klien maupun untuk dana.
• Bank penjamin, atau kustodian, adalah bank yang tugas utamanya adalah memastikan keamanan penyimpanan aset investor, baik itu mata uang, surat berharga, logam mulia, dll. Dalam beberapa kasus, dana tersebut dapat menarik bank "miliknya sendiri" untuk melakukan dan / atau memproses transaksi (namun, ini terutama merupakan tugas untuk broker utama). Selain itu, kustodian juga membuat laporan atas transaksi yang dilakukan melalui rekening dana; memeriksa kepatuhan kebijakan nyata manajer dengan daftar tujuan yang tercantum dalam piagam dana. Tentu saja, peran ini biasanya dimainkan oleh bank besar dengan reputasi positif yang solid.
• Manager - seseorang atau, sebagai suatu peraturan, perusahaan yang menentukan seluruh strategi investasi, sekaligus bertanggung jawab atas setiap keputusan reksa dana. Selain itu, manajer hedge fund juga mengawasi semua operasi.
• Dewan Direksi - mengawasi kegiatan manajer, serta perusahaan yang menyediakan layanan untuk dana tersebut. Dewan berwenang untuk menyelesaikan perselisihan dan konflik antara pemegang saham dan manajer, untuk menunjuk personel ke posisi kunci dana tersebut. Anggota dewanlah yang secara pribadi bertanggung jawab (hingga pertanggungjawaban pidana) atas kepatuhan dana tersebut dengan semua prinsip dan aturan yang ditentukan dalam memorandum.
• Administrator - mendefinisikannilai aset bersih dana tersebut, terlepas dari manajernya, yang memberikan pengurangan risiko yang signifikan jika terjadi kesalahan penilaian yang terakhir. Namun, sebagian besar administrator mengambil fungsi akuntansi, membayar tagihan, memberi tahu pemegang saham dengan laporan aktivitas, mendistribusikan keuntungan kepada pemegang saham, dan berlangganan dan menebus saham/saham dana tersebut.
• Broker Utama - Peran ini biasanya dimainkan oleh bank investasi besar yang tidak melakukan perdagangan satu kali atas nama dana lindung nilai seperti pialang biasa. Pialang Utama menyediakan Reksa Dana dengan berbagai layanan profesional terkait dengan kliring (penyelesaian tanpa uang tunai antara perusahaan/perusahaan/negara melalui barang/surat berharga/jasa), layanan kustodian dan dukungan operasional.
• Auditor - orang yang memeriksa kepatuhan laporan saham dengan standar akuntansi dan undang-undang keuangan. Manajer biasanya melakukan audit setiap tahun, tetapi bahkan audit yang jarang seperti itu tidak mengurangi posisi ini dalam struktur organisasi - tanpa auditor, perusahaan jasa lain atau agen pihak ketiga tidak mungkin setuju untuk melayani dana tersebut.
• Konsultan hukum - diperlukan untuk memastikan status lisensi dana, yang dikeluarkan oleh regulator resmi yang tunduk pada sejumlah persyaratan khusus. Lisensi membuka ruang lingkup yang lebih luas untuk peluang dan merekrut basis investor, tetapi, sebagai tambahan, konsultan sering digunakan untuk membuat berbagai kontrak dan perjanjian.

Inilah tampilan strukturnyadana lindung nilai. Sekali lagi, dalam berbagai kasus, skema ini dalam praktiknya dapat lebih disederhanakan (bahkan dengan tidak adanya kerangka di atas) atau jauh lebih berliku-liku dan rumit.

"Dana tipikal": varietas dan klasifikasi berdasarkan strategi investasi

Selain itu, terlepas dari komponen strukturalnya, Dana Moneter Internasional membedakan tiga jenis dana lindung nilai:

1. Dana global - aktivitasnya meluas ke seluruh pasar dunia. Namun, jenis reksa dana ini biasanya mengembangkan strateginya berdasarkan analisis dan prakiraan dinamika saham masing-masing perusahaan.
2. Macro-funds - bekerja secara eksklusif di pasar nasional tertentu. Biasanya berdasarkan karakteristik makroekonomi dan keuangan suatu negara tertentu.
3. Relative value fund adalah jenis dana lindung nilai klasik yang asli, seperti pada awal keberadaannya. Mereka melakukan transaksi keuangan di pasar saham negara mana pun, menggunakan strategi lama yang baik untuk menjual saham yang dinilai terlalu tinggi dan membeli saham yang tidak dihargai. Pada saat yang sama, manajer terus memantau situasi pasar saat ini untuk memilih saat yang paling tepat untuk transaksi dan mendapatkan keuntungan maksimal.

Tentu saja, keragaman dana lindung nilai di pasar dunia tidak berakhir dengan klasifikasi resmi, karena sedikit yang mencegah manajer untuk membuat banyak subspesies dan cabang tambahan, jika perlu.

Selengkapnya tentang Operasi Hedge Fund

Kebijakan kemitraanMayoritas mutlak dana lindung nilai ditujukan untuk keanggotaan jangka panjang investor, sehingga simpanan mereka tetap tersedia untuk dana tersebut untuk waktu yang lama. Ini terutama menyangkut aturan keluar: kontributor perlu memperingatkan organisasi tentang keputusan seperti itu sebelumnya, sementara interval antara pemberitahuan dan penghentian keanggotaan dapat mencapai 2-3 bulan (tergantung pada peraturan yang ditetapkan). Alternatif lain yang sering dijumpai dalam prakteknya adalah penarikan langsung seluruh simpanan secara tunai, namun harga pembelian/penjualan aset ditentukan langsung oleh dana itu sendiri. Dan, tentu saja, dalam kebanyakan kasus ini, perbedaan di antara keduanya cukup signifikan.

Jadi, ketika bergabung, keluar, atau dengan penurunan sebagian dalam kontribusinya, seluruh volume investasi masing-masing mitra ditinjau dan, karenanya, rasio saham juga berubah. Pengakhiran keanggotaan sejumlah investor tertentu dapat secara signifikan meningkatkan jumlah total keuntungan di antara yang tersisa: manajemen dapat melunasi investor yang keluar dengan investasi yang jauh dari yang paling sukses, meninggalkan aset yang lebih menjanjikan dalam portofolio mereka. Dengan demikian, setelah beberapa waktu, dana lindung nilai dapat mengalami peningkatan tajam dalam pengembalian modal karena kontribusi yang sebelumnya berpartisipasi dalam penciptaan pendapatan dan kemudian ditarik ke investor yang keluar, tetapi belum sempat menerima persentase. dari manfaat yang jatuh tempo. Namun, jika ada tren keluar yang kuat di lingkungan hedge fundinvestor, maka tidak ada yang kebal dari efek yang sama sekali berlawanan dalam bentuk kepanikan massal mitra. Seringkali ini tidak hanya dipenuhi dengan penurunan pengembalian modal, tetapi juga dengan kebangkrutan total seluruh organisasi.

Lebih kontroversial daripada cakupan luas investasi di bidang keuangan adalah sistem komisi yang diperluas. Dana lindung nilai tidak hanya menerima rasio biaya operasi tunggal, tetapi 2% untuk pengelolaan aset itu sendiri dan 20% dari setiap keuntungan yang dihasilkan. Pada saat yang sama, bahkan jika manajer menderita kerugian dan tidak membawa penghasilan sama sekali, menurut nota asosiasi, dia dalam hal apa pun berhak atas 2% dari total volume aset yang dikendalikan (sistem seperti itu tepat disebut "2 dan 20"). Sistem komisi serupa dipraktikkan oleh sebagian besar dana lindung nilai di planet ini. Namun, banyak analis saat ini secara khusus menekankan tren transisi dana secara bertahap ke sistem "1 dan 10". Dalam kasus ketika manajer tidak membebankan biaya sama sekali hanya dari pelepasan aset, ini ditutupi oleh persentase komisi yang lebih tinggi dari keuntungan yang diterima.

Dalam mengejar keuntungan besar: strategi investasi modern

Peluang dan area investasi yang sangat beragam, serta pengaruh dari banyak faktor yang berbeda, terus-menerus berkontribusi pada pembuatan dan penerapan teknologi penghasilan baru untuk dana lindung nilai. Namun, meskipun demikian, strategi dasar modern untuk bekerja di bidang keuangan dapat diklasifikasikan menjadi beberapa jenis umum:

• Posisi panjang/pendek - dana lindung nilai biasanya bekerja dengan 40% aset mereka menggunakan strategi ini. Ini terdiri dari perolehan aset yang dinilai terlalu rendah (panjang) dan penjualan aset yang dinilai terlalu tinggi (pendek).
• Arbitrase netral pasar (Arbitrase Netral Pasar) - hanya berfungsi jika aset yang sama berbeda nilainya di bursa yang berbeda. Manajer memasuki posisi long pada aset yang dinilai terlalu tinggi di satu bursa dan posisi short di bursa lain - di mana aset yang sama dinilai terlalu tinggi.
• Reaction to events (Event Driven) - strategi ini didasarkan pada nilai saham yang tidak adil dari setiap perusahaan yang telah mengalami perubahan tertentu (baik itu merger, akuisisi, reorganisasi, dll.). Manajer menangkap momen yang menguntungkan untuk operasi (beli/jual) sebelum pasar menyamakan harga yang tidak adil ini.
• Short Bias - dengan strategi ini, dana tersebut pada dasarnya menahan posisi short, menghasilkan keuntungan di pasar yang sedang jatuh.
• Nilai nyata (Nilai) - berinvestasi dalam sekuritas yang dijual dengan harga diskon ke aset utama atau dinilai terlalu rendah oleh pasar.
• Sekuritas krisis (Efek Tertekan) - pembelian dengan diskon besar saham dan kewajiban perusahaan yang berada di ambang kebangkrutan atau restrukturisasi. Berinvestasi menurut strategi ini mengasumsikan bahwa sebagai akibat dari perubahan internal, perusahaan yang dipilih akan menjadi lebih kuat, membawa keuntungan.

Dana sering menggunakan strategi campuran, menggunakan beberapa di antaranya untuk menghasilkan keuntungan sekaligus.metode operasi di atas.

Regulasi peraturan: apa aturan main dan leverage untuk dana lindung nilai?

Untuk waktu yang cukup lama, hedge fund berdiri terpisah di pasar dunia karena kedekatannya dan lemahnya regulasi transaksi keuangan. Namun, tentu saja, tidak akan pernah ada pembicaraan tentang anarki total dan kebebasan bertindak - regulasi normatif dana dulu, sedang, dan akan selalu ada. Saat ini, mengingat pengaruh mereka yang berkembang pesat di pasar global dan meningkatnya frekuensi berbagai pelanggaran dan perdagangan orang dalam, komisi dan otoritas khusus memantau dan mengendalikannya lebih hati-hati daripada sebelumnya.

Khususnya, JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act), diperkenalkan pada Maret 2012, setelah beberapa waktu mengalami perubahan yang cukup signifikan dalam pekerjaan hedge fund. Didesain sebagai langkah untuk mendorong pendanaan oleh berbagai lembaga usaha kecil, tindakan tersebut melemahkan kontrol pasar sekuritas. Berkat undang-undang baru, dana lindung nilai, dengan peluang investasi yang luas, hampir menjadi penyedia modal utama bagi perusahaan rintisan dan usaha kecil. Tindakan ini kemudian berdampak besar pada September 2013 dalam mencabut larangan iklan untuk dana lindung nilai dan perusahaan yang menawarkan penempatan individu.

Di banyak negara, dana lindung nilai diwajibkan untuk melaporkan kepada otoritas keuangan pemerintah pada permintaan pertama untuk posisi besar dalam kontrak valuta asing, dan untuk melaporkan posisi mereka baru-baru ini.diterbitkan atau akan diterbitkan surat berharga. Langkah-langkah tersebut diperkenalkan secara khusus untuk membatasi pencucian uang dan memperkuat kontrol modal untuk memastikan bahwa pemain besar tidak melanggar kepentingan pemain kecil di pasar.

Selain itu, kebijakan pengendalian negara atas dana lindung nilai juga ditujukan untuk mengurangi risiko sistematis dari ketidakstabilan sistem keuangan secara keseluruhan. Hal ini tercermin dalam regulasi persyaratan margin, agunan, dan batasan yang ditetapkan oleh perantara keuangan untuk klien individu.

Untuk mengurangi risiko dengan pinjaman dana lindung nilai, pialang utama dan bank mengevaluasi kembali posisi mereka terhadap harga pasar dana yang mereka pinjamkan setiap hari. Pinjaman ini harus dijamin dengan jaminan yang sesuai dalam bentuk aset berharga. Selain itu, bank berhak untuk menetapkan batasan pinjaman untuk setiap dana secara terpisah, berdasarkan pemantauan mereka sendiri terhadap strategi investasi, pendapatan bulanan, kasus penarikan investor dan riwayat hubungan bisnis.

Hedge fund paling sukses di dunia saat ini

Sementara itu, bukan waktu terbaik untuk hedge fund yang terus berlarut-larut sejak tahun lalu. Penghasilan keseluruhan berada di bawah rata-rata selama beberapa tahun terakhir: hedge fund terbesar menghasilkan $517,6 juta tahun lalu, apa? menurut beberapa ahli? lebih baik dari 2014, tetapi 40% lebih buruk dari pendapatan 2013.

Namun, harga semuanyaaset yang terlibat dalam satu atau lain cara dalam kegiatan dana lindung nilai meningkat sekitar $51,7 miliar, mencapai nilai perkiraan total $2,97 triliun.

Tren penurunan laba yang negatif secara jelas tercermin tidak hanya dalam kerugian finansial nyata yang dialami bahkan oleh dana lindung nilai terbaik di dunia, tetapi juga dalam perubahan nyata dalam peringkat pelaku pasar terkuat. Tokoh terkenal seperti John Paulson dari Paulson and Co., Leon Cooperman dari Omega Advisors, dan Daniel Loeb dari Third Point kehilangan posisi mereka. Di tempat mereka sebelumnya, pemain seperti Ken Griffin dari Citadel dan James Simons dari Renaissance Technologies memantapkan diri mereka. Keduanya berhasil mendapatkan rekor $1,7 miliar pada tahun 2015, sehingga pantas naik podium sebagai manajer dana lindung nilai terkuat.

Peringkat dana lindung nilai dapat berubah tanpa bisa dikenali, tanpa ampun menjatuhkan pemimpin pasar yang tampaknya telah teruji waktu dan jatuh ke bawah. Apakah para pemain top saat ini akan tetap di posisi mereka tanpa menderita kerugian yang signifikan pada akhir tahun, hanya waktu yang akan menjawab. Sementara itu, sepuluh manajer ini memegang kepemimpinan di antara semua hedge fund di planet ini:

Manajer	Dana	Keuntungan
Kenneth Griffin	Benteng	$1,7 miliar
James Harris Simons	Renaisans	$1,7 miliar
Rey Dalio	air jembatan	$1,4 miliar
David Tepper	Appaloosa	$1,4 miliar
IsraelInggris	Millenium Mgmt	$1,15 miliar
David Shaw	D. E. Shaw	$750 juta
John Overdeck	Two Sigma	$500 juta
David Siegel	Two Sigma	$500 juta
Andreas Halvorsen	Viking Global	$370 juta
Joseph Edelman	Penasihat Perseptif	$300 juta

Hedge fund Rusia: peringkat, prospek, dan tren yang muncul

Bukan waktu yang paling menguntungkan untuk dana lindung nilai juga mempengaruhi rekan-rekan Rusia dari pedagang AS. Menunjukkan hasil negatif, situasi dengan dana domestik secara umum terlihat kurang berwarna dibandingkan di pasar Barat, di mana lembaga tersebut dianggap sebagai salah satu instrumen keuangan yang paling dapat diandalkan, secara konsisten menghasilkan pengembalian investasi hingga 20% dengan risiko minimal dalam banyak kasus.

Di Rusia, dana investasi sebagian besar diwakili oleh reksa dana (Unit Investment Fund) dan OFBU (General Bank Management Funds). Terutama dana lindung nilai di Moskow cukup sering memiliki status manajemen kepercayaan. Jumlah total dana lindung nilai domestik sekarang mencapai sekitar enam lusin. Angka serupa tercatat pada pertengahan tahun delapan puluhan di Amerika Serikat, di mana pasar saat itu sudah sangat mengapresiasi hedge fund. Di Rusia, kerangka legislatif secara signifikan membatasi alat untuk kegiatan dana, mencegah penggunaan sejumlah besar strategi untuk bekerja di pasar. Untuk yang samaUntuk alasan ini, sebagian besar kemitraan investasi Rusia terdaftar di zona lepas pantai.

Oleh karena itu, penerapan sejumlah perubahan dalam undang-undang tentang masalah ini dapat secara signifikan merangsang dana lindung nilai Rusia dan pertumbuhan ekonominya, memungkinkan mereka untuk mengadopsi strategi yang jauh lebih luas.

Dan meskipun hedge fund tidak umum di Rusia seperti di Barat, kami masih memiliki contoh pemimpin yang mengesankan yang dapat bersaing dengan pesaing di tingkat internasional. Yang paling produktif di antaranya adalah VR Global Offshore Fund, yang laba tahun ini mencapai 32,32%. Tetapi VR Global Offshore Fund berhasil mencapai rekor hasil untuk pasar domestik dengan memblokir dana: dana tersebut memiliki persentase pen alti terbesar bagi investor untuk keluar lebih awal - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund memperoleh lebih sedikit - 22,92% dari total keuntungan, meninggalkan Copperstone Alpha Fund di peringkat ketiga. Peraih medali perunggu berhasil tumbuh sebesar 22,06% sepanjang tahun.

Terakhir, di posisi keempat adalah Burnem Asset Management, yang pendapatannya tahun lalu 17,63%.

Keempat dana di atas menampung sekitar 80% ($3,425 miliar) dari semua aset dibandingkan dengan pesaing lain di pasar Rusia. Pada saat yang sama, lebih dari separuh dana ini - 1,634 miliar - dimiliki oleh VR Global Offshore Fund.

Pengalaman pribadi dengan dana lindung nilai dalam ulasan pelaku pasar itu sendiri

Hari ini, dana lindung nilai adalah salah satu yang paling menguntungkan dan pada saat yang samakemitraan investasi paling stabil di antara banyak alternatif investasi lain di pasar saat ini. Pengusaha dan pengusaha profesional besar yang mencari keuntungan, sebagai suatu peraturan, selalu menandai dana lindung nilai sebagai lembaga keuangan prioritas tertinggi tempat mereka mempercayakan uang hasil jerih payah mereka. Ulasannya negatif, ulasannya positif - sekarang hampir tidak ada orang yang mempercayai pendapat orang asing - "penyimpan uang" di Web, ketika akun palsu hampir menjadi salah satu alat utama perdagangan.

Hal lain adalah bahwa selalu ada risiko, sekarang dan akan ada di masa depan, terutama di bidang ekonomi. Jadi, tidak setiap hedge fund benar-benar bisa menjadi kemitraan investasi, melainkan menciptakan kepalsuan di sekitar namanya untuk tujuan penipuan ilegal.

Salah satu kasus yang paling terkenal adalah penipuan Bernard Madoff, yang merugikan investor Madoff Investment Securities sekitar $50 miliar Dana investasinya, yang menelan biaya beberapa juta dolar AS untuk masuk, diketahui banyak orang dari kalangan atas. Madoff sendiri juga dikenal karena sumbangan filantropinya yang murah hati untuk penelitian kanker dan diabetes, kampanye Partai Demokrat AS, dan lembaga budaya dan pendidikan.

Namun, ini tidak menyelamatkan dana dari restrukturisasi yang tak terhindarkan setelah krisis 1995 dari kemitraan investasi menjadipiramida keuangan. Namun, gelembung yang dia buat pecah pada akhir 2008, setelah itu Madoff dijatuhi hukuman 150 tahun penjara.

Pemain yang benar-benar berpengalaman (orang yang telah menghasilkan lebih dari satu juta pertama dengan menginvestasikan dana) pertama-tama merekomendasikan untuk melihat lebih dekat pada jumlah minimum untuk masuk. Jika sama dengan atau bahkan kurang dari $50.000, maka pastikan - Anda dihadapkan dengan hype yang disamarkan sebagai dana lindung nilai. Misalnya, dana lindung nilai asing diuji oleh waktu dan lusinan klien menerima investasi dari setidaknya $100,000.