Penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas: esensi, jenis dan tugas

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Perdagangan di pasar sekuritas relevan pada saat ini. Tentu saja, itu diatur, dibakukan oleh lebih dari satu tindakan normatif. Dokumen nasional dan internasional berlaku di sini. Tapi siapa penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas? Kekuasaan apa yang diberikan kepada orang-orang ini? Bagaimana hukum mengatur kegiatan mereka? Apa persyaratan untuk mereka? Kami akan menganalisis ini dan pertanyaan penting lainnya dalam artikel ini.

Inti dari konsep

Penyelenggara perdagangan di pasar efek adalah badan hukum yang menyediakan berbagai layanan yang secara langsung memfasilitasi penyelesaian transaksi antara peserta di pasar tersebut.

Tentu saja, badan hukum ini tidak sejenis. Jenis penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas berikut ini dibedakan secara hukum:

• Penyelenggara perdagangan bursa (dengan demikian, peran ini akan dilakukan langsung oleh bursa).
• Organizer OTC.

Mendefinisikan undang-undang

Apa yang dikatakan tentang penyelenggara perdagangan dipasar sekuritas dalam Hukum Federal? Peraturan ditemukan dalam Undang-Undang Sekuritas Federal.

Penyelenggara tersebut, menurut Hukum Federal, adalah peserta profesional di pasar sekuritas yang menyediakan layanan yang secara langsung berkontribusi pada penyelesaian transaksi hukum perdata, yang objeknya adalah sekuritas.

Perhatian terbesar dalam Undang-Undang Federal ini diberikan pada deskripsi dan karakteristik bursa.

Persyaratan hukum

Hukum Federal "Tentang Sekuritas" mendefinisikan persyaratan untuk penyelenggara perdagangan tersebut:

• Penyelenggara dapat berupa perorangan dan badan hukum.
• Organisasi semacam itu dapat dibuat dalam hampir semua bentuk hukum perdata.
• Penyelenggara dapat menggunakan teknologi apa pun untuk mengatur aktivitasnya.
• Penyelenggara dapat menjalin kerjasama bisnis tidak hanya dengan pelaku profesional di pasar sekuritas, tetapi juga dengan orang lain yang tertarik dengan transaksi tersebut.
• Penyelenggara lelang dapat menggabungkan vektor aktivitas ini dengan aktivitas lain di pasar sekuritas. Tapi selain memelihara registri. Artinya, dia tidak dilarang bertindak sebagai broker, depository, dealer, pengelola sistem kliring, dll.
• Tidak ada batasan jumlah peserta di situs.
• Jumlah minimum ekuitas untuk penyelenggara tidak diatur oleh Hukum Federal.
• Anggota penyelenggara mungkin memiliki tugas dan hak yang beragam.

Memperoleh lisensi

Adapun jenis kegiatan yang disebutkan, mereka mulai terlibat hanya setelah mendapatkan lisensi. Ada empat jenis dokumen lisensi itu sendiri: dua - untuk penyelenggara pertukaran, dua - untuk yang dijual bebas.

Lisensi kelompok pertama memberikan hak untuk mengatur perdagangan, di mana subjek transaksinya adalah surat berharga pemerintah. Lisensi kelompok kedua memberikan hak untuk mengatur penjualan dan pembelian sekuritas komersial.

Untuk penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas di Federasi Rusia, masa berlaku izin tersebut adalah 10 tahun. Tapi ada pengecualian. Jika penyelenggara, selain itu, secara bersamaan terlibat dalam jenis kegiatan lain, maka masa berlaku lisensi dalam kasusnya dikurangi menjadi tiga tahun.

Peraturan yang ditetapkan oleh penyelenggara

Di Federasi Rusia, kegiatan penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas diatur oleh Komisi Federal khusus untuk Sekuritas. Sesuai dengan keputusannya, badan hukum-penyelenggara menyusun dan mendaftarkan daftar aturan untuk melakukan pelelangan. Tentu saja, instruksi ini lebih mengikat.

Di sini penyelenggara perdagangan di bursa, pasar efek harus menunjukkan hal-hal berikut:

• Daftar surat berharga, yang dalam hal ini merupakan objek transaksi.
• Persyaratan untuk penawar di masa mendatang. Aturan untuk menjalankan bisnis mereka, serta daftar sanksi yang akan diterapkan kepada penjual dan pembeli jika melanggar aturan.
• Mekanisme penetapan harga pasar. Serangkaian tindakan yang harus mencegah fakta manipulasi harga oleh peserta.
• Aturan dan tata cara campur tangan perwakilan penyelenggara dalam lelang. Daftar kondisi yang membenarkan intervensi semacam itu. Situasi dimana perdagangan dapat dihentikan.
• Tindakan yang berhak diambil oleh penyelenggara dalam keadaan darurat.
• Mekanisme untuk rekonsiliasi ketentuan individu berdasarkan kontrak oleh peserta perdagangan, arranger, jasa kliring dan penyimpanan.
• Prosedur dan metode untuk memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak yang dibuat di pasar bertanggung jawab kepada penyelenggara.
• Aturan kompensasi kerugian akibat tidak terpenuhinya (atau tidak lengkapnya pemenuhan kewajiban) oleh para pihak dalam transaksi.

Syarat badan hukum

Kami menemukan bahwa penyelenggara perdagangan di pasar efek adalah badan hukum yang kegiatannya secara langsung memfasilitasi penyelesaian transaksi pembelian dan penjualan efek. Orang-orang ini berwenang untuk menetapkan aturan bagi peserta dalam transaksi yang dilakukan di ruang mereka.

Tetapi pada saat yang sama, undang-undang memberlakukan persyaratan tertentu pada penyelenggara itu sendiri:

• Kepala departemen penyelenggara, direktur eksekutif, serta ketua komite, karyawan wajib menjalani sertifikasi wajib. Hanya dia yang memberi mereka hak untuk mengatur penawaran.
• Tak satu pun dari personel di atas boleh menjadi pemegang saham perusahaan,penawaran.
• Tidak ada karyawan penyelenggara (seperti dirinya) yang boleh dipekerjakan di organisasi yang berpartisipasi dalam pelelangan di tempatnya.

Sekarang mari kita mengenal jenis penyelenggara tertentu.

Bursa Saham

Seperti yang Anda ingat, dia disebut penyelenggara perdagangan di pasar sekuritas. Bursa saham membentuk pendapatan mereka dengan mengurangi persentase tertentu dari jumlah transaksi yang dilakukan di ruang di bawah yurisdiksi mereka. Mereka juga diizinkan secara hukum untuk mengumpulkan dari peserta dalam transaksi berbagai jenis kontribusi, pembayaran, biaya, dengan satu atau lain cara, yang ditujukan untuk membayar layanan untuk mengatur perdagangan.

Jenis keuntungan bursa yang terpisah adalah denda. Mereka dikenakan biaya dari peserta karena melanggar aturan perdagangan saat ini, ketentuan piagam pertukaran internal.

Tugas utama pertukaran

Dalam daftar penyelenggara perdagangan di pasar efek, berbagai bursa menempati urutan pertama. Pada saat yang sama, mereka disatukan oleh tugas umum yang agak mirip:

• Menyediakan situs tempat perdagangan berlangsung.
• Menentukan nilai keseimbangan surat berharga.
• Akumulasi uang tunai gratis dan redistribusi lebih lanjut dari hak milik.
• Memastikan prinsip keterbukaan dalam jual beli surat berharga.
• Membuat mekanisme kerja untuk menyelesaikan perselisihan yang muncul di lantai bursa dengan cepat, dengan konsekuensi negatif yang paling kecil bagi peserta.
• Pengembangankode etik, standar perilaku bisnis yang baik bagi anggota.

Persyaratan pertukaran

Aturan bursa harus mematuhi daftar persyaratan berikut:

• Seperangkat aturan ini harus memberikan kondisi yang sama untuk semua penawar. Apalagi dimulai dengan masuknya aplikasi untuk keikutsertaan dalam pelaksanaan operasional. Pertukaran harus memastikan bahwa dokumentasi ini disimpan selama tiga tahun.
• Penyelesaian seluruh kontrak penjualan massal harus dilakukan hanya dalam struktur perdagangan penyelenggara.
• Aturan perdagangan harus mengatur mekanisme interaksi penjual dan pembeli sekuritas dengan sistem penyimpanan dan/atau penyelesaian. Apalagi dalam konteks ini, penyelenggara sendiri harus menyediakan sistem penyelesaian untuk kontrak yang sudah dieksekusi. Ia berhak memilih: melaksanakan proses ini sendiri atau melibatkan lembaga kliring, penyimpanan atau penyelesaian khusus dalam pelaksanaannya.
• Bursa Efek secara hukum diwajibkan untuk mengungkapkan data yang diperlukan tentang sekuritas kepada penawar langsung. Mekanisme dan kondisi untuk memberikan informasi tersebut kepada kategori orang yang tidak berpartisipasi dalam lelang juga harus disediakan.

perdagangan OTC

Sekarang mari kita beralih ke penyelenggara perdagangan bebas di pasar sekuritas. Sebagian besar platform OTChanya digunakan untuk transaksi langsung. Di sini penyelenggara bertindak sebagai perantara. Keadaan ini khas untuk penjualan awal saham.

Sebuah kasus yang kurang umum dalam praktiknya: Perdagangan OTC terbatas pada transaksi antara satu lembaga investasi besar dan beberapa investor swasta. Nama kedua dari formulir ini adalah toko investasi.

Penyelenggara perdagangan OTC tersebut harus mematuhi persyaratan yang berlaku untuk bursa saham. Fitur umum lainnya: sumber pendapatan untuk penyelenggara OTC sama dengan untuk bursa saham. Ini adalah pemotongan persentase transaksi yang dilakukan di lantai perdagangan, pembayaran tetap tertentu, serta denda karena melanggar aturan yang ditetapkan untuk peserta.

Aturan OTC

Pada platform tersebut, penjualan dan pembelian sekuritas juga tunduk pada aturan tertentu. Mereka disusun langsung oleh penyelenggara, berdasarkan dua prinsip:

• Hanya kutipan peserta yang digunakan dalam sistem perdagangan ini. Secara khusus, setiap pelaku pasar menyanggupi untuk membuat kesepakatan hanya pada kondisi yang ditentukan dalam kutipan.
• Aturan harus memuat deskripsi mekanisme pengecekan data kontrak, yang dilakukan melalui sistem perdagangan.

Kegiatan penyelenggara perdagangan di pasar efek diatur dengan ketentuan perundang-undangan tertentu. Persyaratan untuk mereka berbeda dari bentuk kegiatan - di bidang pertukaran danperdagangan bebas. Ada juga ketentuan umum yang bersifat wajib bagi seluruh massa penyelenggara.