Rasio tajam: definisi, aturan perhitungan, dan rumus

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2024-01-02 13:57

Rasio Sharpe menunjukkan bagaimana pengembalian portofolio investasi dan risiko terkait. Rasio ini menarik bagi investor yang membandingkan strategi trading atau instrumen keuangan.

Inti dari indikator

Rasio Sharpe menunjukkan efisiensi dari strategi trading atau instrumen keuangan yang digunakan. Semakin tinggi, semakin efektif targetnya.

Data rasio ini menunjukkan indikator perkiraan profitabilitas masa lalu terhadap risiko, dan memprediksi tingkat stabilitas potensi keuntungan. Dalam hal ini, paling sering digunakan oleh analis keuangan dalam tabel pivot yang menyediakan penilaian aset.

Perhitungan

Perhitungan koefisien menunjukkan kepada investor tingkat risiko yang melekat pada aset tertentu. Rasio Sharpe dihitung menggunakan rumus yang ditentukan dalam artikel.

• Rx - keuntungan rata-rata.
• Rf adalah tingkat pengembalian bebas risiko terbaik yang tersedia.
• StdDev - standar deviasi profitabilitas aset.
• X - investasi.

Saat menghitungRasio tajam pada pembilang adalah ekspektasi matematis.

Seperti koefisien apa pun, indikator ini adalah besaran tanpa dimensi. Paling sering, datanya dibandingkan dengan benchmark, yang merupakan tingkat pengembalian bebas risiko dari suatu aset.

Menghitung profitabilitas aset bebas risiko

Investor ingin mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan apa yang bisa dia dapatkan jika dia berinvestasi hanya pada aset yang benar-benar andal. Pengembalian besar ini disebut pengembalian berlebih. Yang terakhir mencirikan kualitas manajemen dan efektivitas keputusan yang dibuat oleh investor.

Pengembalian aset tanpa risiko dapat diukur dengan beberapa cara:

• Pengembalian deposito bank dari bank domestik terbesar dan paling dapat diandalkan, terutama Sberbank dan VTB24.
• Pengembalian sekuritas pemerintah dengan risiko nol (surat berharga ini termasuk OFZ dan GKO di Federasi Rusia, obligasi sepuluh tahun di AS), yang memiliki keandalan maksimum menurut lembaga pemeringkat S&P, Moody's, Fitch.

Estimasi rasio tajam

Jika nilai yang dihitung lebih besar dari 1, ini menunjukkan bahwa portofolio atau aset tersebut memiliki karakteristik pengembalian yang tinggi, sehingga menarik untuk investasi.

Ketika nilai yang dihitung berada pada kisaran 0 hingga 1, kita dapat mengatakan bahwa tingkat risiko lebih tinggi daripada jumlah pengembalian berlebih. Di sini, selain rasio Sharpe, perlu untuk mengevaluasi indikator laindaya tarik investasi.

Jika nilai yang dihitung kurang dari 1, ini menunjukkan bahwa kelebihan pengembalian mengambil nilai negatif, lebih baik memilih aset dengan tingkat risiko minimum.

Jika dua koefisien dibandingkan, dan yang satu melebihi yang lain, maka portofolio (aset) pertama dikatakan lebih menarik bagi investor daripada yang kedua.

Contoh evaluasi

Saat membentuk portofolio investasi, perlu dilakukan analisis komparatif dari berbagai portofolio. Untuk melakukan ini, Anda perlu mengetahui kuotasi semua sekuritas dari portofolio ini. MS Excel dapat membantu dengan perhitungan. Perhatikan contoh penghitungan rasio Sharpe berdasarkan perusahaan virtual.

Asumsikan bahwa portofolio kami mencakup saham dari tiga perusahaan: A, B, C. Bagian dalam portofolio perusahaan A adalah 30%, perusahaan B - 25% dan perusahaan C - 40%. Mari kita ambil kutipan untuk satu minggu sebagai contoh, meskipun dalam kenyataannya perlu dievaluasi untuk jangka waktu yang lebih lama (bulan, kuartal, tahun).

Masukkan ke dalam data spreadsheet pada kutipan dari ketiga perusahaan untuk periode perkiraan. Selanjutnya, kami menghitung profitabilitas sekuritas dari setiap perusahaan yang dibandingkan, di mana kami memasukkan rumus untuk menemukan logaritma natural dari rasio setiap hari berikutnya dengan yang sebelumnya di sel, misalnya, di sel E4 kami memasukkan=LN (B4 / B3)100, regangkan (atau salin rumus dan tempel ke sel berikutnya) ke bawah dan ke kanan.

Selanjutnya, kami menghitung pengembalian portofolio, risikonya, dan mengevaluasi pengembalian aset bebas risiko. Sebagainilai terakhir kita akan mengambil tingkat bunga deposito (8%). Pengembalian portofolio dihitung dengan menggunakan rumus=. NILAI(E4:E9)B1+SR. NILAI(F4:F9)C1+SR. NILAI (G4:G9)D1 (nilai yang dihasilkan adalah satu, tidak perlu diregangkan atau disalin).

Risiko portofolio dihitung menggunakan rumus=STAND. DEVIASI (E4:E9)B1+STD DEVIASI (F4:F9)C1+STD TOLAK(G4:G9)D1

Hitung rasio Sharpe sebagai=(H4-J4)/I4.

Dengan demikian, nilai rasio Sharpe negatif, yang menunjukkan bahwa portofolio berisiko dan perlu ditinjau. Pengembalian aset bebas risiko lebih tinggi daripada pengembalian portofolio. Hal ini menunjukkan bahwa lebih menguntungkan bagi investor untuk menyimpan uang di bank sebesar 8% per tahun daripada berinvestasi dalam portofolio ini.

Rasio yang dimodifikasi

Dalam versi perhitungan rasio Sharpe ini, alih-alih standar deviasi, ukuran risiko yang dimodifikasi digunakan, yang memungkinkan penilaian potensi risiko dari dinamika distribusi profitabilitas aset.

Dalam hal ini, perhitungan dilakukan sesuai dengan rumus yang ditentukan dalam artikel.

• r_{p – pengembalian portofolio (aset) rata-rata;}
• r_{f – rata-rata pengembalian aset dengan risiko nol;}
• σ_{p – standar deviasi pengembalian aset (portofolio);}
• S – kurtosis distribusi profitabilitas;
• z_{c – kurtosis distribusi profitabilitas aset (portofolio);}
• K adalah kuantil dari distribusiindikator yang sama.

Model ini hanya mencakup perhitungan statistik, yang meningkatkan kecukupan penilaian risiko.

Kekurangan rasio Sharpe

Keuntungan utama dari rasio ini adalah ketika menggunakannya, Anda dapat melihat instrumen keuangan mana yang akan memberikan profitabilitas yang lebih lancar, dan mana yang akan goyah.

Tapi koefisiennya bukannya tanpa kekurangan, yang utamanya adalah 3:

1. Ini menghitung keuntungan rata-rata dalam persen untuk periode tersebut, yang salah dalam kasus serangkaian periode yang tidak menguntungkan.
2. Bila menggunakan rasio ini, ayunan tajam ke segala arah berkonotasi negatif, karena dianggap sebagai risiko.
3. Saat menghitung koefisien ini, serangkaian transaksi yang rugi dan menguntungkan tidak diperhitungkan, dan ini diperlukan untuk mengevaluasi efektivitas perdagangan.

Rasio sortino

Untuk menyamakan kerugian kedua dari rasio Sharpe, Sortino mengusulkan modifikasinya. Indikator Sharp memperhitungkan risiko dan perubahan positif dan negatif dalam profitabilitas. Koefisien Sortino hanya memperhitungkan tren negatif. Ini dihitung dengan cara yang sama seperti koefisien utama yang dipertimbangkan dalam artikel ini, tetapi memperhitungkan volatilitas profitabilitas aset atau portofolio di bawah tingkat profitabilitas minimum yang dapat diterima.

Penutup

Dengan demikian, rasio Sharpe adalah indikator statistik stabilitas pengembalian aset(portofolio). Jika investor hanya ingin memperhitungkan dinamika negatif dalam perubahan hasil, maka perlu menggunakan koefisien Sortino.