Ikatan subordinasi - apa itu?

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Fitur ekonomi maju modern adalah adanya sejumlah besar instrumen keuangan. Dan dalam kerangka artikel ini, kita akan membahas apa itu obligasi subordinasi.

Informasi umum

Singkatnya, obligasi subordinasi (sekunder) adalah alat pengayaan berisiko tinggi. Mengapa menarik investor? Jadi apa itu obligasi subordinasi? Pada intinya ini adalah pinjaman perusahaan yang memiliki prioritas lebih rendah daripada pinjaman lain dalam hal kebangkrutan atau likuidasi perusahaan. Dengan kata lain, pemegangnya akan menjadi orang terakhir yang mengambil bagian dalam aset perusahaan jika terjadi sesuatu padanya.

Seringkali obligasi subordinasi juga disebut "subordinasi" atau "junior". Jelas bahwa keadaan ini menciptakan risiko tambahan bagi pemegangnya. Dan mereka harus dikompensasikan dengan peningkatan profitabilitas. Berdasarkan sifatnya, obligasi ini merupakan instrumen yang cukup berisiko. Oleh karena itu, persyaratan untuk penerbitnya lebih rendah. Akibatnya, lebih mudah untuk memastikan penerbitan surat berharga. Hasil tinggi danpada saat yang sama, antrian yang signifikan dalam hal pembayaran membuat pemegangnya menjadi semacam pemegang saham semu.

Siapa yang membuatnya?

Alat ini digunakan oleh pemilik bisnis yang membutuhkan likuiditas. Namun pada saat yang sama, mereka tidak ingin mencairkan modalnya dengan mengeluarkan tambahan blok saham. Biasanya, situasi sulit dengan utang atau kondisi pasar yang tidak loyal mencegah Anda bertahan dengan obligasi biasa. Juga, dalam praktiknya, penggunaan alat ini populer dalam interaksi perusahaan induk dan anak perusahaan.

Mari kita perhatikan sebuah contoh kecil. Katakanlah obligasi subordinasi dari Bank Tabungan tampaknya menjadi sesuatu yang fantastis. Tapi mereka ada. Dan penggunaan alat ini untuk mendukung perusahaan di mana mereka memiliki sebagian besar kekuasaan dan bahkan memiliki direktur sendiri adalah praktik yang tersebar luas. Meskipun untuk mengejar imbal hasil, investor dapat membeli obligasi subordinasi dari bank yang berada dalam posisi sulit.

Contoh pekerjaan kecil

Mari kita lihat apa yang dimaksud dengan pinjaman subordinasi dengan menggunakan contoh hubungan antara perusahaan induk dan anak perusahaan. Jadi, yang kedua menerbitkan obligasi, yang kemudian ditebus sepenuhnya oleh yang pertama. Hal ini dapat dilakukan untuk pendanaan tambahan untuk meningkatkan likuiditas, atau ketika anak perusahaan tidak menarik bagi investor.

Jika tidak, Anda bisa bertahan dengan obligasi, yang lebih murah. Tapi tujuan utama mereka adalah untuk melayanigaris hidup untuk likuiditas organisasi dalam kasus di mana tidak ada alat lain yang dapat sepenuhnya memenuhi peran ini.

Siapa yang bekerja di pasar ini?

Pinjaman/deposito subordinasi yang paling menarik adalah untuk bank, yang merupakan bagian yang signifikan dari semua obligasi jenis ini. Mengapa tepatnya? Ini karena sifat pekerjaan mereka. Ini semua tentang apa yang disebut kelambatan kredit. Mari kita pertimbangkan sebuah contoh kecil. Bank menarik setoran dari seorang individu. Dia segera punya uang. Dia membuat pinjaman. Tetapi jika seseorang membutuhkan dana mereka, maka masalah tertentu mungkin muncul dengan pengembalian mereka. Untuk menghindarinya, digunakan instrumen financial leverage. Itu terletak pada kenyataan bahwa bank harus selalu memiliki cadangan dana tertentu untuk situasi yang tidak terduga.

Untuk menerimanya, penerbitan obligasi subordinasi diatur. Ini sangat nyaman untuk organisasi yang berkembang pesat. Mereka biasanya dikeluarkan untuk jangka waktu lima tahun. Meskipun periode tertentu mungkin tidak ditunjukkan. Keunikan obligasi subordinasi abadi adalah mereka membayar dividen tertentu. Sedangkan jumlah pokok tidak dilunasi. Tapi, sayangnya, kelebihan alat ini hidup berdampingan dengan keterbatasan. Jadi, jika terjadi pelanggaran terhadap standar yang ada, masalah dihapuskan. Dengan kata lain, pemilik tidak begitu beruntung berada di akhir antrian aset, tetapi mereka umumnya akan kehilangan kesempatan untuk mendapatkan setidaknya sesuatu.

Spesifikasi keamanan

Sekarang semua obligasi ini dilayani sesuai dengan standar Basel III. Menurut dia, surat berharga ini termasuk modal lapis kedua. Ngomong-ngomong, poin yang sangat penting harus diperhatikan: dalam kasus ketika agen penjamin simpanan memulai prosedur pencegahan kebangkrutan dan obligasi jatuh harga, mereka berubah menjadi saham biasa. Secara hukum ditetapkan bahwa ambang batas ini adalah 2% dari biaya. Oleh karena itu, ini adalah pilihan terakhir.

Apa itu Basel III?

Ini adalah standar pengawasan perbankan. Dikeluarkan oleh Komite Basel, didirikan pada tahun 1975. Ini termasuk perwakilan dari Bank Sentral negara-negara dengan sepuluh PDB terbesar. Itu dibuat untuk mengembangkan aturan, standar, dan metodologi yang akan mencegah kerugian signifikan bagi investor institusi.

Tiga makalah diterbitkan secara total. Masing-masing sampai batas tertentu menormalkan tingkat modal cadangan, sambil memperhitungkan risiko kredit. Federasi Rusia telah meratifikasi ketiga dokumen tersebut. Meskipun, dengan amandemen tertentu. Dan ada beberapa alasan untuk ini:

1. Kurangnya personel dan dana yang diperlukan untuk implementasi penuh sistem;
2. Kurangnya statistik kerugian akibat risiko operasional dan kredit;
3. Sejumlah kecil lembaga pemeringkat nasional;
4. Kurangnya standar yang seragam untuk mendefinisikan default, kerugian kredit dan tunggakan;
5. Kurangnya penelitian dampaksiklus ekonomi dan industri pada tingkat risiko dan kerugian lembaga perbankan.

Tapi kalau ada masalah, kenapa dimunculkan? Ada beberapa alasan untuk ini:

1. Meningkatkan kualitas manajemen risiko. Pada akhirnya, stabilitas seluruh sistem perbankan terjamin, dan hak-hak para deposan dan kreditur dilindungi.
2. Normalisasi kegiatan di tingkat internasional.

Mengapa ada minat pada topik ini?

Situasi dengan FC Otkritie yang harus disalahkan. Faktanya adalah bahwa struktur ini telah menciptakan tumpukan masalah yang signifikan yang dapat menelan biaya lebih dari satu triliun rubel. Pada awalnya, ada kepanikan dan kemungkinan kehilangan dana, tetapi kemudian Bank Sentral Rusia memutuskan untuk tidak memberlakukan moratorium pembayaran kepada deposan struktur, tetapi memikul kewajiban untuk melayani institusi.

Meskipun kewaspadaan tertentu masih ada. Misalnya, obligasi subordinasi pernah diperdagangkan pada 20% dari par. Tentu saja, ada banyak ketidakpastian tentang masa depan. Tetapi mereka yang membeli obligasi dengan harga terendah akan dapat mengklaim kemenangan berganda pada tahun 2019. Alhasil, para investor yang menyerah dan menyerah pada kepanikan itu ternyata menjadi pihak yang merugi. Mereka yang memiliki informasi rahasia atau hanya optimis sekarang hanya dapat menggosok tangan mereka dengan puas.

Spesifikasi investasi

Toolkit ini terutama digunakan oleh pemain berpengalaman yang inginmengamankan tingkat pengembalian yang tinggi. Dengan demikian, afiliasi, dana besar dan sejumlah investor institusional lainnya dapat bertindak sebagai pembeli obligasi subordinasi. Di antara investor swasta, opsi ini tidak populer karena ambang masuk yang signifikan. Meskipun langkah-langkah sedang diambil secara bertahap untuk meningkatkan jumlah orang yang terlibat.

Dengan demikian, Bursa Moskow baru-baru ini mulai menggunakan pemisahan lot, berkat itu seseorang dapat menjadi pemilik obligasi dengan jumlah yang “tidak signifikan” seperti seribu dolar AS. Siapa yang menggunakan alat ini dan mengapa? Tujuan afiliasi sudah jelas dari namanya. Dana investasi ingin mendapatkan pengembalian yang tinggi untuk diri mereka sendiri. Jadi, obligasi dari penerbit yang sangat andal, contohnya adalah Sberbank, memungkinkan untuk memberikan keuntungan yang baik. Dan pada saat yang sama - ini akan menjadi investasi yang konservatif.

Katakan sepatah kata tentang risiko

Dan sekali lagi - perangkat ini memungkinkan Anda mengandalkan tingkat profitabilitas yang tinggi. Tetapi ini hanya mungkin karena risiko yang signifikan. Oleh karena itu, diinginkan untuk memilih objek yang dapat diandalkan. Harus diingat bahwa tidak hanya kegiatan yang dilakukan di sini, ketika Anda dapat kehilangan sebagian dari dana yang diinvestasikan, tetapi semua investasi. Lagi pula, dalam kasus kebangkrutan, pemegang saham biasa pun sering tidak mendapatkan apa-apa. Dan tidak ada yang bisa dikatakan tentang obligasi subordinasi. Oleh karena itu, perlu pendekatan serius terhadap pilihan emiten. Bank tabungan yang sama akan memberikan, meskipun tidak terlalu tinggi, tetapi keuntungan yang dapat diandalkan dalam jangka panjang.

Gunakan alat ini hanya jika Anda memilikiinformasi lengkap berkualitas tinggi tentang keadaan subjek dan pengetahuan luas di bidang investasi. Juga tidak disarankan untuk mulai bekerja dengan jumlah besar. Dalam cara terbaik di sini dapat membantu aturan "diam Anda pergi, Anda akan lebih jauh." Penting untuk secara bertahap mendapatkan pengalaman, memahami urusan perusahaan hanya dengan menggunakan informasi publik - dan kemudian kemungkinan kegagalan akan diminimalkan. Tentu saja, Anda tidak akan dapat sepenuhnya melindungi diri sendiri, dan akan selalu ada risiko tertentu. Tapi itu sepenuhnya diimbangi oleh profitabilitas. Jika kita menilai secara realistis risiko yang ada.

Kesimpulan

Ada banyak alat di dunia yang dapat digunakan untuk berinvestasi dan menghasilkan uang. Dan semakin tinggi potensi pengembalian, semakin besar risiko yang diambil seseorang atau organisasi yang ingin meningkatkan kekayaannya. Itulah inti dari obligasi subordinasi.

Meskipun, hal yang sama dapat dikatakan tentang instrumen keuangan apa pun yang digunakan untuk pengayaan. Lagi pula, bekerja dengan uang di zaman kita adalah kegiatan yang sangat berisiko yang membutuhkan berbagai pengetahuan, kemampuan untuk menerapkan dan menggunakannya secara efektif.