Portofolio investasi: konsep, jenis, fitur manajemen

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2024-01-17 18:55

Ketika kita berbicara tentang investasi portofolio, hal pertama yang terlintas dalam pikiran adalah citra Wall Street, bursa saham, pialang yang berteriak. Dalam kerangka artikel ini, kita akan memahami apa konsep ini di tingkat profesional seorang manajer dan investor. Jadi apa itu portofolio investasi?

Konsep

Investasi portofolio dipahami sebagai investasi sumber daya keuangan dan moneter dalam pembelian surat berharga, ketika direncanakan untuk menghasilkan keuntungan tanpa munculnya hak untuk mengendalikan kegiatan penerbit.

Dengan kata lain, portofolio investasi adalah kombinasi antara keuangan (saham dan obligasi) dan aset riil investor (real estate), yang merupakan salah satu bentuk investasi.

Seperti komponen individualnya, ia dapat tunduk pada analisis statistik penilaian risiko, pengembalian yang diharapkan, dan banyak lagi.

Investasi portofolio adalah semua transaksi yang melibatkan sekuritas utang atau ekuitas yang bukan merupakan investasi langsung. Investasi portofolio termasuk sekuritas ekuitas (jika tidak menjamin kontrol efektif atas perusahaan penerbit), saham dana investasi. Mereka tidaktermasuk transaksi seperti menjual kembali (disebut repo) atau meminjamkan surat berharga.

Sederhananya, investasi portofolio adalah operasi oleh investor untuk membeli aset keuangan dari satu negara (terutama sekuritas) di negara lain. Dalam hal ini, investor tidak mengambil kendali aktif atas lembaga yang menerbitkan sekuritas, tetapi puas dengan realisasi keuntungan. Keuntungan dihasilkan oleh perbedaan nilai tukar atau fluktuasi suku bunga, sehingga investor yang tertarik pada sekuritas sering mendasarkan keputusan mereka pada peringkat negara tertentu.

Paket surat berharga meliputi:

• berbagi;
• tagihan;
• obligasi;
• pinjaman obligasi negara bagian dan kotamadya.

Tipe

Ada beberapa jenis portofolio investasi. Tabel menunjukkan yang utama.

Jenis Portofolio Investasi	Karakteristik
Portofolio Saham	Ini adalah saham yang sangat terstruktur
Portofolio seimbang	Saham, treasury, dan obligasi dengan pertumbuhan tinggi
Portofolio Aman	Deposito berjangka bank, obligasi dan surat berharga
Portofolio Penempatan Aktif	Ini adalah instrumen utang treasury, sahamperusahaan dengan dana yang sangat terstruktur dan hak derivatif

Metode pembentukan

Di antara banyak metode pembentukan portofolio, ada empat opsi utama, yang disajikan pada tabel di bawah ini.

Metode pembentukan	Karakteristik metode
Metode penempatan taktis	Tujuan utamanya adalah untuk memastikan tingkat risiko yang konstan dalam portofolio investasi dalam jangka panjang
Metode alokasi strategis	Digunakan dalam pengambilan keputusan investasi jangka panjang
Metode distribusi yang aman	Meliputi penyesuaian struktur modal sehingga risiko dan hasil yang diharapkan dari investasi tetap tidak berubah
Metode distribusi integrasi	Berkat metode ini, kondisi umum investasi individu dan tujuannya dapat dinilai

Komposisi portofolio

Sebagian besar portofolio investasi memiliki komposisi sebagai berikut pada tabel di bawah ini.

Elemen	Komposisi	Deskripsi
1	Tanpa risiko	Penghasilan tetap dan stabil. Bilah hasil minimal
2	Risiko	Memberikan peningkatan pengembalian, keuntungan modal maksimum. Hasil melebihi rata-rata pasar

Keseimbangan antara dua bagian ini memungkinkan Anda mencapai parameter yang diperlukan untuk menggabungkan risiko dan profitabilitas.

Dasar-dasar operasi portofolio

Tujuan utama portofolio adalah mencapai keseimbangan optimal antara risiko dan imbalan. Untuk melakukan ini, investor menggunakan seluruh gudang berbagai alat (diversifikasi, seleksi yang tepat). Tabel menunjukkan opsi untuk portofolio investor.

Opsi	Karakteristik
Penghasilan diterima sebagai bunga	Portofolio Pendapatan
Perbedaan nilai tukar bertambah	Portofolio Pertumbuhan

Aturan dasar pengoptimalan adalah: jika pengembalian sekuritas tinggi, maka risikonya tinggi. Sebaliknya, ketika pendapatan rendah, risikonya juga lebih rendah. Ini menentukan perilaku investor di pasar: konservatif atau agresif, yang merupakan bagian dari kebijakan investasi.

Variasi agresif	Opsi konservatif
Portofolio investasi terdiri dari perusahaan-perusahaan muda yang sedang berkembang	Penghasilan stabil dengan pengurangan risiko. Bertaruh pada sekuritas yang sangat likuid tetapi dengan imbal hasil rendah yang diterbitkan oleh perusahaan yang matang dan kuat di pasar

Inti dari manajemen. Dasar

Manajemen portofolio investasi keuangan adalah proses yang berkelanjutan. Meliputi tahap perencanaan, pelaksanaan dan pelaporan hasil yang dicapai. Proses ini terdiri dari menganalisis kondisi ekonomi, mendefinisikan kendala dan tujuan klien, dan mengalokasikan aset.

Manajemen portofolio adalah seni dan ilmu membuat keputusan tentang struktur dan kebijakan investasi, menyeimbangkan pengembalian dan risiko.

Manajemen portofolio adalah tentang mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan dalam pilihan antara utang dan ekuitas, domestik dan internasional, pertumbuhan dan keamanan, dan banyak trade-off lainnya yang datang dengan mencoba memaksimalkan pengembalian untuk tingkat risiko tertentu.

Manajemen portofolio dapat bersifat pasif atau aktif, seperti terlihat pada tabel di bawah ini.

Pasif	Aktif
Melacak indeks pasar, biasanya disebut sebagai pengindeksan	Investor berusaha memaksimalkan pengembalian

Elemen utama dari proses manajemen

Elemen utama manajemen adalah distribusi aset, yang didasarkan pada struktur jangka panjangnya. Distribusi aset didasarkan pada fakta bahwa berbagai jenis aset tidak bergerak secara konsisten, dan beberapa di antaranya lebih fluktuatif daripada yang lain. Fokus sedang dibentuk untuk mengoptimalkan profil risiko /pengembalian investor. Hal ini dilakukan dengan berinvestasi pada kumpulan aset yang memiliki korelasi rendah satu sama lain. Investor dengan profil yang lebih agresif dapat menimbang portofolio investasi mereka ke arah kepemilikan yang lebih fluktuatif. Dan dengan investasi yang lebih konservatif, mereka dapat mempertimbangkannya untuk investasi yang lebih stabil.

Diversifikasi adalah metode yang sangat umum digunakan dalam manajemen portofolio. Tidak mungkin untuk secara konsisten memprediksi pemenang dan pecundang. Hal ini diperlukan untuk membuat portofolio investasi dengan cakupan aset yang luas. Diversifikasi adalah distribusi risiko dan imbalan dalam kelas aset. Karena sulit untuk mengetahui aset atau sektor mana yang mungkin menjadi pemimpin, diversifikasi berusaha untuk menangkap pengembalian semua sektor dari waktu ke waktu, tetapi dengan volatilitas yang lebih sedikit pada waktu tertentu.

Rebalancing adalah teknik yang digunakan untuk mengembalikan portofolio ke alokasi target aslinya pada interval tahunan. Metode ini penting untuk mempertahankan struktur aset yang paling mencerminkan profil risiko/imbalan investor. Jika tidak, pergerakan pasar dapat mengekspos portofolio investasi keuangan pada risiko yang lebih besar atau peluang pengembalian yang berkurang. Misalnya, investasi yang dimulai dengan ekuitas 70% dan distribusi pendapatan tetap 30%, sebagai akibat dari pertumbuhan pasar yang diperpanjang, dapat beralih ke distribusi 80/20 yang menghadapkan investor pada risiko yang lebih besar daripada yang dapat dia tangani. Rebalancing melibatkan penjualan sekuritas dengannilai rendah dan realokasi hasil ke surat berharga bernilai rendah.

Jenis manajemen portofolio. Apa itu?

Manajemen portofolio investasi melibatkan pengambilan keputusan tentang perbandingan investasi yang optimal dengan tujuan dengan risiko yang seimbang.

Mari kita pertimbangkan jenis utama secara lebih rinci. Tabel di bawah ini menunjukkan karakteristik masing-masing.

Jenis manajemen portofolio	Karakteristik
Aktif	Manajemen di mana manajer portofolio secara aktif terlibat dalam perdagangan sekuritas untuk memaksimalkan keuntungan bagi investor
Pasif	Dengan manajemen seperti itu, manajer tertarik pada portofolio tetap, yang dibuat sesuai dengan tren pasar saat ini
Manajemen portofolio diskresioner	Manajemen portofolio di mana investor menempatkan dananya kepada seorang manajer dan memberinya wewenang untuk menginvestasikannya sesuai keinginannya atas nama investor. Manajer portofolio mengawasi semua kebutuhan investasi, dokumentasi, dan lainnya
Manajemen portofolio non-diskresi	Ini adalah manajemen di mana manajer memberikan saran kepada investor atau klien, yang dapat menerima atau menolaknya. Hasilnya, yaitu keuntungan yang diperoleh atau kerugian yang ditimbulkan, menjadi milik investor itu sendiri, sedangkan penyedia jasa menerima remunerasi yang memadai dalambiaya-untuk-layanan

Proses kontrol. Fitur

Proses pengelolaan portofolio investasi itu sendiri dapat direpresentasikan sebagai urutan langkah-langkah, seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini.

Panggung	Nama	Karakteristik
1 tahap	Analisis Keamanan	Ini adalah langkah pertama dalam proses pembangunan portofolio, yang melibatkan penilaian faktor risiko dan pengembalian sekuritas individual, serta keterkaitannya
2 tahap	Analisis Portofolio	Setelah mengidentifikasi sekuritas yang akan diinvestasikan dan risiko yang terkait, sejumlah portofolio dapat dibuat darinya, yang disebut portofolio yang memungkinkan, yang sangat nyaman
3 panggung	Pemilihan portofolio	Portofolio investasi keuangan yang optimal dipilih dari semua kemungkinan. Harus sesuai dengan risiko-peluang
4 tahap	Ulasan portofolio	Setelah memilih portofolio investasi yang optimal, manajer memantau dengan cermat untuk memastikannya tetap optimal di masa depan untuk menghasilkan keuntungan yang baik
5 tahap	Penilaian Portofolio	Pada tahap ini, kinerja portofolio dinilai selama periode tertentu, sehubungan denganpengukuran kuantitatif keuntungan dan risiko yang terkait dengan portofolio selama seluruh jangka waktu investasi

Layanan manajemen portofolio disediakan oleh perusahaan pembiayaan, bank, hedge fund, dan pengelola uang.

Dasar-dasar investasi portofolio. Perbedaan dari investasi langsung

Investasi portofolio berbeda dengan investasi asing langsung. Dengan yang terakhir, investor mengasumsikan kontrol aktif atas perusahaan di negara tertentu. Dalam hal investasi portofolio, dipenuhi dengan realisasi keuntungan.

Setiap orang yang memiliki tabungan (aset keuangan) berusaha memanfaatkannya sebaik mungkin di berbagai bidang keuangan: deposito bank, saham, obligasi, polis asuransi, dana pensiun.

Satu set instrumen keuangan disebut portofolio, sehingga keputusan untuk mengalokasikan aset disebut investasi dalam portofolio.

Seorang investor juga dapat memutuskan untuk menginvestasikan sebagian dari tabungannya di luar negeri. Transaksi yang paling umum dari jenis ini adalah pembelian surat berharga negara lain.

Ukuran investasi portofolio berfluktuasi, terutama jika dikuasai oleh modal spekulatif. Mereka fokus untuk menghasilkan keuntungan cepat dan siap untuk penarikan kapan saja. Fluktuasi ini, di sisi lain, dapat mengganggu kestabilan nilai tukar, sehingga pembiayaan defisit transaksi berjalan dengan modal spekulatif bisa berbahaya. Krisis mata uang, di mana ada pelemahan tajam uang domestik, terkait dengan arus keluarmodal portofolio.

Investasi portofolio sensitif terutama terhadap perubahan suku bunga, ekspektasi dan prakiraan nilai tukar, serta perubahan situasi makroekonomi - risiko destabilisasi dan pergolakan politik. Tergantung pada penilaian risiko, investor menuntut premi dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi, jika tidak mereka tidak mau membeli aset domestik.

Perhitungan hasil

Rumus dasar untuk menghitung pengembalian portofolio investasi adalah sebagai berikut:

Laba/ Investasi100%.

Dimana Keuntungan adalah selisih antara jumlah yang dijual dan jumlah pembelian saham.

Namun, pada kenyataannya, formula ini tidak cukup. Perlu diperjelas:

Laba=Untung dan Rugi pada setiap perdagangan + Dividen - Komisi.

Lebih mudah menggunakan tabel perhitungan Excell. Contoh tabel tersebut ditunjukkan di bawah ini.

Pergerakan uang	Tanggal	Penjelasan
100 t.gosok.	01.01.2019	Akun dikreditkan dengan jumlah 100 ribu rubel.
50 t.gosok.	01.03.2019	Pada awal Maret, jatuh tempo 50 ribu rubel lagi.
- 20 t. gosok.	14.06.2019	Pada bulan April, jumlah 20 ribu rubel ditarik.
-150 t.gosok.	18.09.2019	Segala caradi akun untuk hari ini

Selanjutnya, di sel tempat kita ingin menghitung profitabilitas, kita perlu memasukkan ekspresi: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Di mana B2:B5 adalah rentang sel "Aliran Uang", C2:C5 adalah rentang sel "Tanggal".

Program akan secara otomatis menghitung pendapatan.

Nilainya akan menjadi 22,08%.

Penilaian portofolio. Prinsip perhitungan

Hasil harus dihitung sebagai persentase saat mengevaluasi portofolio investasi, karena hanya dalam kasus ini jumlah yang diterima investor akan menjadi jelas. Dapat dibandingkan dengan hasil dari instrumen lain.

Untuk melakukannya, gunakan rumus untuk mengevaluasi portofolio investasi keuangan:

Profitabilitas dalam persenJumlah hari dalam setahun / jumlah hari investasi. Contoh, di atas kita mendapat hasil 22,08%. Tapi ini adalah investasi hanya selama enam bulan, dan pengembalian tahunannya adalah:

22.08%365 / 180=44.8%.

Risiko Utama

Target keuangan dipertimbangkan dalam kaitannya dengan risiko portofolio investasi dan parameter pengembalian. Hal ini diperlukan untuk mendapatkan jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini agar dapat menentukan risiko yang ditanggung perusahaan. Sorotan yang memerlukan izin:

1. Apa tujuan dan kebutuhan keuangan jangka pendek dan panjang klien?
2. Apa akibatnya jika tujuan tidak tercapai?

Risiko utama pengelolaan portofolio investasi ditunjukkan pada tabel di bawah ini.

Risiko	Karakteristik	Cara bertarung
Risiko keamanan	Risiko tidak sistematis. Obligasi default, harga saham turun ke nol, dan kemudian ditarik sepenuhnya dari peredaran	1. Menemukan Aset Berkualitas 2. Diversifikasi
Risiko pasar	Risiko sistematis	Harus menyertakan aset yang tahan terhadap fluktuasi pasar global

Masalah utama

Masalah penting adalah kemampuan untuk membedakan tingkat pengembalian yang diharapkan dari tingkat yang diminta. Tingkat pengembalian yang diharapkan terkait dengan tingkat keuntungan yang dibutuhkan untuk membiayai tujuan. Namun, tingkat pengembalian yang diminta terkait dengan pencapaian tujuan keuangan jangka panjang.

Faktor yang dapat mempengaruhi pilihan investasi mungkin terkait dengan kategori berikut: kondisi hukum (perwalian dan dana), pajak, kerangka waktu, keadaan luar biasa, atau likuiditas.

Pajak terkait dengan pengelolaan orang kaya, termasuk pajak: atas penghasilan, atas real estat, atas pengalihan properti atau atas keuntungan modal. Keadaan luar biasa berhubungan dengan preferensi entitas untuk aset. Likuiditas mengacu pada permintaan (diharapkan dan tidak terduga) dari bisnis untuk uang tunai. Cakrawala waktu disajikan sebagai keuntungan jangka panjang, jangka menengah, jangka pendek dan multi-tahap.

Arah untuk mengurangi risiko melalui diversifikasi

Diversifikasi portofolio adalahdiversifikasi struktur portofolio investasi. Apa yang harus dipahami dengan ini? Hanya saja hal itu mengarah pada penurunan risiko spesifik (non-sistematis) dari portofolio investasi dan aset individu. Inti dari diversifikasi adalah membeli aset yang terdiversifikasi dengan harapan bahwa kemungkinan penurunan nilai beberapa di antaranya akan diimbangi dengan peningkatan nilai yang lain.

Oleh karena itu, efektivitas diversifikasi portofolio tergantung pada derajat keterkaitan perubahan harga untuk aset yang membentuknya (rasionya). Semakin kecil, semakin baik hasil diversifikasi.

Diversifikasi terkuat dicapai ketika perubahan harga aset berkorelasi negatif, yaitu ketika harga satu aset naik dengan turunnya harga aset lainnya.

Penentuan yang tepat dari korelasi perubahan harga aset masa depan dalam portofolio sulit, terutama karena perubahan historis tidak boleh terulang di masa depan. Untuk alasan ini, metode diversifikasi yang disederhanakan sering digunakan, yang terdiri dari pembelian aset dari berbagai sektor ekonomi (misalnya, saham bank, telekomunikasi, perusahaan konstruksi), aset dari segmen pasar yang berbeda (misalnya, saham dan obligasi)., aset yang dibedakan secara geografis (misalnya, saham dari negara yang berbeda) atau aset perusahaan kecil dan besar.

Isu diversifikasi portofolio investasi secara formal dijelaskan dalam apa yang disebut Teori Portofolio Markowitz. Pengembalian yang lebih tinggi pada portofolio investasi biasanya dikaitkan dengan risiko yang lebih tinggi. Teori Markowitz menunjukkan bagaimanamendefinisikan portofolio yang efisien dalam hal rasio tingkat pengembalian yang diharapkan terhadap risiko.

Kesimpulan

Sebagai bagian dari artikel ini, metode dan teknik yang digunakan dalam proses pembentukan portofolio investasi keuangan dipertimbangkan. Dengan itu, Anda dapat mengelola risiko dan keuntungan investor. Masalah optimalisasi portofolio investasi berkaitan dengan kombinasi yang seimbang dari risiko minimal sambil memperoleh pendapatan maksimum dari komposisi aset.