GKO: singkatan decoding, sejarah dan penerapan instrumen keuangan ini

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Di antara sekuritas, segmen pasar yang signifikan menerima instrumen seperti GKO. Apa itu? Apa yang disembunyikan oleh singkatan ini - GKO? Penguraian kata ini berarti "obligasi jangka pendek pemerintah". Mengapa mereka dibutuhkan?

Omong-omong, ada interpretasi lain dari singkatan ini - "GKO USSR", yang penguraiannya tidak ada hubungannya dengan dunia keuangan dan berarti "Komite Pertahanan Negara Uni Republik Sosialis Soviet." Ini bukan tentang ini, tapi tentang ikatan.

Rilis awal

Apa itu GKO? Penguraian istilah ini menyiratkan bahwa kertas-kertas ini adalah prototipe tagihan yang ada di Amerika Serikat. Obligasi jangka pendek pemerintah diterbitkan di wilayah Federasi Rusia pada Mei 1993. Peran mereka adalah untuk menutupi defisit anggaran negara. Karena sekuritas ini diklasifikasikan sebagai jangka pendek dalam sistem keuangan, adalah logis bahwa mereka tidak dapat digunakan untuk investasi jangka panjang. Penerbitan pertama obligasi negara jangka pendek (GKO) adalah sepuluh riburubel, tetapi dengan cepat nilai nominalnya dinaikkan menjadi satu juta rubel.

Penghasilan obligasi

Apa itu GKO dan berapa penghasilannya? Investor mendapat untung dengan menjual obligasi pemerintah jangka pendek di berbagai lelang dengan harga di bawah nilai nominal (dengan diskon). Sekuritas ini dapat ditebus pada nilai nominal dengan mentransfer uang ke rekening pemilik dalam bentuk non-tunai. Pendapatan dalam hal ini adalah selisih antara harga beli GKO dengan nilai nominalnya pada lelang di pasar sekunder atau pada saat penempatan awal.

Siapa yang dapat membeli obligasi pemerintah jangka pendek?

Perorangan dan badan hukum dapat menjadi pemilik T-bills. Namun, partisipasi individu di pasar untuk peredaran obligasi ini terhalang oleh beberapa alasan teknis semata. Penerbitan pertama obligasi pemerintah jangka pendek GKO berwenang untuk melakukan semua transaksi dengan mereka hanya melalui dealer, yang merupakan perusahaan keuangan besar dan bank. Dalam kebanyakan kasus, mereka tidak tertarik untuk bekerja sama dengan modal individu swasta. Banyak bank dan lembaga keuangan menetapkan batasan tertentu pada jumlah dana yang dibutuhkan investor untuk melakukan transaksi obligasi melalui dealer. Pada awal tahun kesembilan puluh tujuh, jumlah ini berkisar antara tiga ratus hingga lima ratus juta rubel Rusia.

Riwayat masalah

Apa yang dimaksud dengan T-bills? Penguraian nama instrumen keuangan ini, seperti yang telah kami sebutkan, adalah “obligasi jangka pendek pemerintah”. Oleh karena itu, mereka dibebaskan untuk waktu yang singkat yaitu dua belas, enam dan tiga bulan. Pada tahun 1997, penerbit (Kementerian Keuangan Federasi Rusia) mengubah struktur penerbitan instrumen seperti obligasi jangka pendek, hanya menyisakan enam bulan dan dua belas bulan yang digunakan. Karena GKO, yang decodingnya berfokus pada validitas jangka pendek, diterbitkan dalam seri bergantian, penerbit memiliki kesempatan untuk secara sistematis menebus seri yang diterbitkan sebelumnya dengan menerbitkan yang baru. Obligasi ini tanpa kupon, sehingga investor dapat membelinya dengan harga di bawah par. Saat menempatkan seri, volume masalah pada nilai nominal harus lebih tinggi dengan nilai diskon, yang ditetapkan selama penjualan lelang sekuritas ini.

Tindakan Kemenkeu atas obligasi jangka pendek

Kementerian Keuangan Federasi Rusia melakukan masalah (masalah) GKO yang sering dan teratur. Penguraian singkatan ini termasuk kata "negara", karena anggaranlah yang menerima hasil dari penjualan aset-aset ini. Berkat kebijakan penerbitan yang sering, obligasi jangka pendek diubah menjadi obligasi jangka panjang dengan metode sederhana, karena negara selalu memiliki jumlah pinjaman tertentu. Misalnya, sudah pada tahun kesembilan puluh lima dari implementasi GKO, pendapatan bersih ke anggaran berjumlah hampir tiga puluh triliun rubel. Ini memungkinkan untuk menutupilebih dari lima puluh persen dari defisit anggaran negara federal. Pada tahun 1996, hasil dari siklus penerbitan obligasi jangka pendek berjumlah lebih dari lima puluh triliun rubel.

Siapa saja peserta pasar obligasi jangka pendek?

Singkatan GKO, decoding yang kita bahas di atas, memiliki berbagai pelaku pasar. Mata pelajaran utamanya adalah:

• Kementerian Keuangan Federasi Rusia (Federasi Rusia), yang merupakan penerbit dan menentukan harga penempatan awal obligasi di lelang, membentuk harga rata-rata tertimbang, dan juga mempengaruhi volume penerbitan.
• Bank Sentral Federasi Rusia (Federasi Rusia), yang merupakan agen resmi Kementerian Keuangan dalam masalah penempatan GKO. Juga, Bank Sentral Federasi Rusia melakukan dan mengatur lelang untuk penempatan utama obligasi, berpartisipasi dalam lelang sekunder, dan beroperasi dengan sekuritas di pasar terbuka.
• Dealer, yaitu, peserta perdagangan profesional yang telah menandatangani perjanjian dengan Bank Sentral Federasi Rusia dan melayani transaksi dengan GKO. Dealer dapat melakukan transaksi atas biayanya sendiri atau menjadi broker, melakukan transaksi atas nama kliennya.
• Investor, yaitu orang perseorangan dan/atau badan hukum yang bukan merupakan dealer dan membeli obligasi pemerintah jangka pendek berdasarkan perjanjian yang dibuat dengan dealer tertentu.
• Depositori. GKO, dekripsi yang menyiratkan bentuk masalah non-tunai, memiliki sistem dua tingkat, yang terdiri dari sub-depositori (sebenarnya, ini adalah dealer)dan kepala penyimpanan (organisasi yang telah menandatangani perjanjian dengan Bank Sentral Federasi Rusia untuk melakukan kegiatan penyimpanan yang diperlukan untuk akuntansi obligasi jangka pendek).