OFZ adalah OFZ: definisi, pasar, tarif

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Kementerian Keuangan Rusia mengikuti kebijakan peningkatan durasi dana pinjaman. Kegiatan aparatur negara ditujukan untuk memperluas daftar instrumen keuangan yang melaluinya peminjaman dilakukan. Sebagai bagian dari kebijakan ini, pada tahun 1995, pada bulan Juni, OFZ diterbitkan. Ini adalah obligasi pinjaman federal, tetapi dengan kupon variabel.

Apa itu OFZ?

Federal Loan Bonds, atau OFZ, adalah jenis sekuritas di Rusia yang diterbitkan oleh Kementerian Keuangan. Faktanya, obligasi memiliki format standar, satu-satunya fitur mereka adalah keandalan sekuritas disediakan oleh negara itu sendiri. Aset diperdagangkan di Bursa Moskow. Obligasi dapat dibeli melalui broker manapun. Penduduk Rusia dan warga negara asing dapat membeli dan memegang obligasi OFZ. Harga untuk satu obligasi adalah 1000 rubel. Bergantung pada format kertas, profitabilitasnya ditentukan, sebanding dengan program setoran modern. Tujuan utama dari surat berharga ini adalah untuk menarik modal ke anggaran negara.

Lainnyatahap pengembangan pasar

Di Rusia, masalah OFZ ditangani secara eksklusif oleh Kementerian Keuangan. Faktanya, ini adalah obligasi, yang tingkat keandalannya tinggi disediakan oleh negara Rusia. Perdagangan OFZ berlangsung di Bursa Moskow. Anda dapat membeli aset melalui broker mana pun. Pembeli dan pemegang OFZ dapat berupa badan hukum dan individu Rusia dan asing. Untuk satu pembeli obligasi berikan 1000 rubel. Profitabilitas instrumen perdagangan sebanding dengan profitabilitas setoran bank. Penerbitan obligasi yang diperbarui pada tahun 1995 menandai tahap perkembangan pasar ketika pasar siap untuk mengambil kewajiban utang dengan jangka waktu lebih dari satu tahun. Penawar juga telah memperoleh pengalaman untuk mengoperasikan instrumen baru yang kompleks. Dokumen peraturan dan basis teknologi disiapkan dengan sangat cepat. Dalam aspek teknologi, penempatan obligasi, peredaran dan penebusannya mirip dengan proses yang terkait dengan GKO.

Obligasi kupon pendapatan variabel

OFZ adalah salah satu jenis surat berharga yang disajikan dalam beberapa format. Makalah dengan pendapatan kupon yang tidak diketahui dari jenis variabel (OFZ-PK) sangat populer. Dokumen tersebut memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima pendapatan bunga dari waktu ke waktu. Frekuensi pembayaran bisa dua atau empat kali dalam setahun. Ukuran masing-masing kupon OFZ-PK diumumkan segera sebelum dimulainya periode kupon, itu tergantung pada imbal hasil penerbitan GKO saat ini, yang memiliki hampirperiode pembayaran identik dengan kupon. Diperbolehkan untuk menerima diskon jika obligasi pinjaman federal (OFZ) memiliki biaya penempatan di pasar primer atau sekunder yang kurang dari biaya penebusannya, termasuk pada nilai nominal. OFZ adalah sekuritas dengan nilai nominal 1.000 rubel dengan jangka waktu 1 hingga 5 tahun.

OFZ-PD, OFZ-FD dan OFZ-AD: konsep umum

OFZ-AD, OFZ-FD dan OFZ-PD adalah obligasi yang termasuk dalam kategori surat berharga dengan pendapatan kupon yang diketahui. Ukuran sekuritas diumumkan oleh penerbit bahkan sebelum saat penerbitannya, dan pemegangnya memiliki hak untuk menerima pendapatan bunga yang sistematis. Seperti kategori obligasi sebelumnya, diskon diberikan dengan persyaratan yang sama. Tergantung pada jenis aset, jangka waktu peredarannya dapat bervariasi dari 1 tahun hingga 30 tahun. Nilai nominal, dengan pengecualian OFZ-FD, adalah 1000 rubel. Untuk FD, denominasi dapat bervariasi dari 10 hingga 1000 rubel. Bentuk isunya adalah dokumenter. Menyimpan aset tercetak adalah prasyarat untuk penebusan di masa mendatang.

Fitur Masalah

Setiap penerbitan obligasi ditandai dengan adanya kode registrasi negara, yang strukturnya mirip dengan kode GKO. Satu-satunya pengecualian adalah kategori kedua, yang menunjukkan jenis keamanan. Setiap penerbitan OFZ, hasil yang sesuai dengan sebagian besar program deposito, disertai dengan penerbitan Sertifikat Global, disajikan dalam dua salinan, yang disimpan di penyimpanan Kementerian Keuangan. Pendapatan kupon adalah perbedaan utama antara obligasi dan GKO.

Pasar OFZ kupon mengambang

Penempatan OFZ dengan tingkat bunga mengambang di pasar saham Rusia telah menjadi bukti perluasan ruang lingkup kewajiban utang dengan tingkat bunga variabel. Terobosan tersebut disebabkan oleh fakta bahwa semua obligasi jenis ini di dunia memberikan peluang untuk mengurangi risiko suku bunga, yang dapat disebabkan oleh fluktuasi suku bunga yang signifikan, khas untuk investasi jangka panjang. Probabilitas kerugian investor, yang takut akan kenaikannya, dan peminjam, yang tidak ingin menguranginya, berkurang.

Di dunia pada tahun 1996, obligasi dengan suku bunga variabel menguasai sekitar 46% pasar. Di Rusia, popularitas OFZ-PD terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa pasar sedang mengalami perubahan dramatis. Pendapatan kupon menjadi jelas tidak hanya pada saat pembayaran, tetapi juga ketika menyimpulkan kontrak di pasar sekunder. Ketika membuat kesepakatan, pembeli tidak hanya harus membayar nilai nominal obligasi, dia harus membayar pendapatan kupon, yang harus sesuai dengan waktu aset tersebut dengan penjual. Seperti semua sekuritas, OFZ-PK dikenakan pajak sesuai dengan prosedur yang ditetapkan oleh undang-undang.

Partisipasi investor asing di pasar obligasi

Pasar GKO-OFZ terbuka untuk investor asing. Ketua Kementerian Keuangan Federasi Rusia dan perwakilan Bank Sentral Federasi Rusia memperluas peluang bagi investor Barat untuk berinvestasi di sekuritas domestik.kertas. Segmen domestik menarik bagi pelaku pasar luar negeri karena pembelian surat berharga dengan jangka waktu lebih dari satu tahun membuka prospek tertentu. Dengan demikian, pembayaran untuk aset yang diperoleh dapat dilakukan dalam rubel dan langsung dari akun investasi. Peluang terbuka untuk konversi lebih lanjut dari keuntungan rubel menjadi unit moneter asing dengan reparasi keuntungan, masing-masing. GKO-OFZ adalah peluang besar untuk sepenuhnya mendiversifikasi risiko portofolio investasi. Pada tahap pembentukan pasar, dealer dan investor diberi kesempatan untuk tidak hanya melakukan transaksi spekulatif, tetapi juga arbitrase.

Harga pasar obligasi

Harga pasar OFZ bersifat tetap dan bervariasi. Tarif konstan atau tetap ditetapkan untuk setiap periode kupon dari setiap penerbitan individu. Tingkat variabel dibentuk dengan mempertimbangkan data resmi yang mencirikan tingkat inflasi. Tingkat OFZ sangat tergantung pada tingkat kunci Bank Sentral. Perbedaan antara indikator hanya beberapa poin. Setelah suku bunga musim semi dipotong di bawah 13%, pelaku pasar terus mengharapkan penurunan suku bunga. Hal ini dibuktikan dengan rendahnya permintaan utang. Jadi, dalam lelang setoran April dalam jumlah 110 miliar rubel pada tingkat 12,5%, hanya 75 miliar ditempatkan pada tingkat 13,02%. Sedangkan untuk obligasi, pasar menetapkan imbal hasil sebesar 10,72%. Permintaan tiga kali lebih tinggi dari pasokan yang tersedia. tidak mempengaruhipada situasi diblokir saluran komunikasi keuangan sebagai akibat dari sanksi dari Eropa. Investor Barat yang tertarik dengan kurs terus berpartisipasi aktif dalam lelang.

Apa rencana pemerintah Rusia?

Bagi pemerintah Rusia, pasar OFZ adalah peluang besar untuk menutupi defisit anggaran melalui pinjaman. Di masa depan, direncanakan untuk menerbitkan sekuritas dalam jumlah 250 miliar rubel, dengan volume daya tarik bersih 112 miliar rubel. Hingga saat ini, sejak awal tahun, obligasi telah terjual dalam jumlah 93,3 miliar rubel, dengan volume daya tarik bersih minus 12,9 miliar rubel. Di antara perkiraan volume sekuritas, aset senilai 150 miliar rubel akan memiliki jangka waktu hingga lima tahun, direncanakan untuk menerbitkan sekuritas untuk 80 miliar rubel dengan jangka waktu 5 hingga 10 tahun. Sebanyak 20 miliar rubel sekuritas akan diterbitkan dengan periode rotasi lebih dari 10 tahun. Sebagian besar sekuritas di masa depan akan memiliki tingkat bunga mengambang. Menurut para ahli, obligasi Maret yang diterbitkan oleh Bank Sentral Federasi Rusia terlalu dinilai terlalu tinggi, dan dalam hal ini, semua penawar mengharapkan nilainya menurun pada akhir musim semi. Pelemahan rubel terus memberikan tekanan yang mendominasi pada obligasi.