WACC adalah ukuran biaya modal. Biaya Modal WACC: Contoh dan Rumus Perhitungan

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Ekonomi pasar modern berkontribusi pada pembentukan nilai properti organisasi mana pun. Indikator ini dibuat di bawah pengaruh berbagai arus kas. Dalam menjalankan kegiatannya, perusahaan menggunakan modal sendiri dan pinjaman. Semua arus kas ini dituangkan ke dalam dana organisasi, membentuk propertinya.

WACC adalah ukuran nilai setiap sumber pendanaan individu untuk operasi perusahaan. Ini memastikan eksekusi normal dari siklus teknologi. Mengontrol biaya sumber modal memungkinkan Anda untuk meningkatkan keuntungan. Oleh karena itu, koefisien penting ini perlu diperhatikan oleh para analis. Inti dari metode yang disajikan akan dibahas lebih lanjut.

Informasi umum

Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah indikator yang pertama kali dipertimbangkan oleh para analis pada pertengahan abad terakhir. Itu diperkenalkan untuk digunakan oleh ekonom terkenal seperti Miller dan Modigliani. Merekalah yang mengusulkan untuk mempertimbangkan biaya modal rata-rata tertimbang. Indikator inimasih didefinisikan sebagai harga setiap bagian dana organisasi.

Untuk mengevaluasi setiap sumber pendanaan, itu didiskontokan. Dengan cara ini, tingkat profitabilitas dihitung, dan kemudian profitabilitas bisnis. Pada saat yang sama, jumlah pembayaran minimum kepada investor untuk penggunaan sumber daya keuangannya selama kegiatan organisasi ditentukan.

Cakupan WACC perusahaan ditentukan saat menilai struktur modal. Biayanya tidak sama untuk setiap kategori. Itu sebabnya harga masing-masing sumber pembiayaan ditentukan secara terpisah. Pengembalian juga dihitung untuk setiap kategori modal individu. Perbedaan antara indikator-indikator ini dan biaya untuk menariknya memungkinkan Anda untuk menentukan jumlah arus kas. Hasilnya didiskon.

Sumber keuangan

Biaya modal WACC, contoh dan rumus perhitungan yang akan disajikan di bawah ini, memerlukan pemahaman organisasi pembiayaan kegiatan perusahaan. Properti yang dikelola oleh organisasi disajikan di sisi aktif neraca. Dana yang membentuk dana ini (bahan mentah, peralatan, real estat, dll.) Ditunjukkan dalam kewajiban. Kedua sisi keseimbangan ini selalu sama. Jika tidak demikian, maka terdapat kesalahan dalam laporan keuangan.

Pertama-tama, perusahaan menggunakan sumbernya sendiri. Dana ini dibentuk pada tahap pembentukan organisasi. Pada tahun-tahun kerja berikutnya, ini termasuk bagian dari keuntungan (disebuttidak terisi).

Banyak perusahaan menggunakan modal utang. Dalam banyak kasus ini masuk akal. Dalam hal ini, model keseimbangan mungkin terlihat seperti ini:

0, 9 + 0, 1=1, di mana 0, 9 - ekuitas, 0, 1 - dana pinjaman.

Setiap kategori yang disajikan dipertimbangkan secara terpisah, menentukan nilainya. Ini memungkinkan Anda untuk mengoptimalkan struktur keseimbangan.

Perhitungan

Seperti yang telah disebutkan, WACC adalah ukuran rata-rata pengembalian modal. Untuk menentukannya, digunakan rumus yang berlaku umum. Dalam kasus paling sederhana, metode perhitungannya adalah sebagai berikut:

WACC=DsSs + DzSz, di mana Ds dan Dz adalah persentase ekuitas dan modal utang dalam struktur keseluruhan, Cs dan Cs adalah nilai pasar sumber daya ekuitas dan kredit.

Untuk memperhitungkan pajak penghasilan, Anda harus melengkapi rumus di atas:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, dimana NP adalah pajak penghasilan.

Rumus ini paling sering digunakan oleh manajer, analis organisasi. Biaya rata-rata tertimbang bersifat informatif, tidak seperti biaya modal rata-rata.

Diskon

Indikator WACC tergantung situasi di pasar modal. Untuk dapat mengkorelasikan keadaan nyata perusahaan dengan tren yang ada di lingkungan bisnis, tingkat diskonto diterapkan.

Penggunaan masing-masing sumber untuk membiayai pekerjaan perusahaanterkait dengan biaya tertentu. Pemegang saham dibayar dividen dan kreditur dibayar bunga. Indikator ini dapat dinyatakan sebagai koefisien atau dalam istilah moneter. Paling sering, biaya sumber pendanaan disajikan dalam persentase.

Biaya pinjaman bank, misalnya, akan ditentukan oleh bunga tahunan. Ini adalah tingkat diskonto. Untuk modal saham, indikator ini akan sama dengan pengembalian yang diminta yang diharapkan oleh pemilik sekuritas dari menyediakan dana gratis sementara mereka untuk penggunaan perusahaan.

Biaya sumber sendiri

WACC adalah indikator yang terutama memperhitungkan biaya ekuitas. Setiap organisasi memilikinya. Pemegang saham membeli sekuritas dengan menginvestasikannya dalam aktivitas perusahaan mereka. Pada akhir periode pelaporan, mereka ingin mendapat untung. Untuk melakukan ini, sebagian dari laba bersih setelah pajak didistribusikan di antara para peserta. Sebagian lagi diarahkan untuk pengembangan produksi.

Semakin banyak perusahaan membayar dividen, semakin tinggi nilai pasar sahamnya. Namun, dengan tidak mendanai dana untuk pengembangannya sendiri, organisasi menghadapi risiko tertinggal dari pesaingnya dalam pengembangan teknologi. Dalam hal ini, dividen yang tinggi sekalipun tidak akan meningkatkan nilai saham di bursa. Oleh karena itu, penting untuk menentukan jumlah pendanaan yang optimal untuk semua dana.

Biaya sumber dalam negeri sulit ditentukan. Diskon dilakukan dengan mempertimbangkan profitabilitas yang diharapkan dari pemegang saham. Dia tidakharus kurang dari rata-rata industri.

Aspek analisis

Biaya modal WACC harus dipertimbangkan dalam hal rasio pasar atau neraca. Jika organisasi tidak memperdagangkan sahamnya di pasar saham, indikator yang disajikan akan dihitung menggunakan metode kedua. Untuk ini, data akuntansi digunakan.

Jika organisasi membentuk modalnya sendiri melalui saham yang ada dalam perdagangan bebas, maka perlu mempertimbangkan indikator dalam hal nilai pasarnya. Untuk melakukan ini, analis memperhitungkan hasil kutipan terbaru. Jumlah seluruh saham yang beredar dikalikan dengan angka ini. Ini adalah harga sebenarnya dari surat berharga tersebut.

Prinsip yang sama berlaku untuk semua komponen portofolio institusi.

Contoh

Untuk menentukan nilai indikator WACC, perlu mempertimbangkan metodologi yang disajikan dengan sebuah contoh. Misalkan sebuah perusahaan saham gabungan telah menarik sumber keuangan untuk pekerjaannya dengan total 3,45 juta rubel. Hal ini diperlukan untuk menghitung biaya modal rata-rata tertimbang. Untuk ini, beberapa data lagi akan diperhitungkan.

Sumber keuangan sendiri di perusahaan ditentukan dalam jumlah 2,5 juta rubel. Hasil mereka (menurut kutipan pasar) adalah 20%.

Kredit memberi perusahaan dana sebesar 0,95 juta rubel. Tingkat pengembalian yang diperlukan atas investasinya adalah sekitar 18%. MenggunakanBiaya modal rata-rata tertimbang adalah 0,19%.

Proyek investasi

WACC adalah indikator yang memungkinkan Anda menghitung struktur modal yang optimal untuk sebuah perusahaan. Investor berusaha menginvestasikan dana gratis mereka dalam proyek yang paling menguntungkan dengan tingkat risiko terendah. Di pihak perusahaan, membiayai kegiatannya secara eksklusif melalui sumber dayanya sendiri meningkatkan stabilitas. Namun, dalam kasus ini, organisasi kehilangan manfaat dari penggunaan sumber tambahan. Oleh karena itu, sebagian dari dana pinjaman harus digunakan oleh perusahaan untuk pembangunan yang stabil.

Investor mengevaluasi biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan untuk menentukan kelayakan kontribusi. Perusahaan harus memberikan kondisi yang paling dapat diterima untuk kreditur. Jika indikator stabilitas memburuk dalam dinamika, sejumlah besar utang telah terakumulasi, investor tidak akan setuju untuk membiayai kegiatan organisasi semacam itu. Oleh karena itu, memilih struktur modal yang optimal merupakan langkah penting dalam perencanaan strategis dan terkini dari setiap perusahaan.

Semua hal di atas memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa WACC adalah indikator biaya rata-rata tertimbang dari sumber keuangan. Atas dasar itu, keputusan dibuat tentang organisasi struktur modal. Dengan rasio optimal, Anda dapat meningkatkan keuntungan pemilik dan investor perusahaan secara signifikan.