Nilai tukar rubel mengambang - apa artinya? Apa yang mengancam nilai tukar mengambang rubel?

2024 Pengarang: Howard Calhoun | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 10:31

Nilai tukar mengambang rubel adalah penolakan total otoritas negara Federasi Rusia dari proses pengaturan mata uang nasional dalam kaitannya dengan mata uang negara-negara dunia lainnya. Arah pergerakan nilai tukar dibentuk semata-mata atas dasar hukum permintaan dan penawaran pasar. Saat ini, hanya beberapa negara yang berhasil mempraktikkan format kebijakan ini terkait uang kertasnya. Rezim ekonomi yang lebih umum adalah nilai tukar yang diatur.

Spesifikasi nilai tukar mengambang rubel dan yang tetap

Transisi ke nilai tukar mengambang rubel berarti menghentikan penggunaan koridor mata uang tunggal, di mana nilai mata uang nasional bervariasi dalam batas yang ditentukan dengan jelas. Setelah mencapai batas atas atau batas bawah, otoritas moneter akan mengaktifkan kekuatan mereka, yang dikirim untuk menstabilkan nilai tukar. Intervensi dalam banyak kasus terjadi dalam format intervensi. Transaksi tipe konversi dengan mata uang nasional dan tanda cadangan secara aktif diimplementasikan di pasar terbuka.

SebelumnyaSejak penerapan kurs mengambang pada perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944, sistem kurs tetap menetapkan kewajiban bank-bank sentral, yang secara independen menetapkan kurs mata uang mereka, untuk bertanggung jawab penuh atas penukaran uang asing sesuai dengan yang diterima. kutipan.

Kekurangan sistem tarif tetap

Nilai tukar mengambang disahkan pada tahun 1944 setelah kelemahan yang jelas terlihat dari nilai tukar tetap. Kerugian utama adalah batas-batas yang kaku dalam hal perkembangan ekonomi internal negara dan kerangka kerja yang kaku untuk memasuki kancah dunia. Kelemahan jelas kedua dari kebijakan ini adalah bias kutipan dalam kaitannya satu sama lain. Ini memiliki hubungan langsung dengan kekhasan perkembangan individu masing-masing negara bagian. Dengan demikian, satu negara mungkin mengalami kesulitan ekonomi yang parah, sementara negara lain akan ditandai dengan kesehatan keuangan yang kuat dan kokoh. Ketidakseimbangan tersebut akan menyebabkan negara berkembang akan menghadapi sejumlah masalah karena situasi yang tidak menguntungkan di wilayah negara lain.

Kerugian suku bunga mengambang

Pada gilirannya, sistem kurs mengambang, yang sepenuhnya menghilangkan semua kerugian yang dijelaskan, juga dicirikan oleh sejumlah kelemahan. Perlu disebutkan volatilitas pasar yang tinggi, yang dengan cepat diubah oleh banyak pedagang menjadi keuntungan dan basis pendapatan mereka. Fluktuasi tajam dalam nilai tukar memiliki dampak negatif hanya pada operasi ekspor-impor internasionalpasar.

Nilai tukar mengambang di Rusia

Untuk pertama kalinya sejak 1999, rezim mata uang yang diatur dimulai di wilayah Rusia. Keputusan itu diambil sehubungan dengan wanprestasi yang terjadi pada tahun 1998. Setelah peristiwa yang tidak menguntungkan di masyarakat, pemerintah Federasi Rusia mampu menghilangkan dampak negatif dari ekonomi eksternal pada sektor keuangan nasional. Sudah pada tahun 2005, konsep seperti keranjang mata uang ganda diperkenalkan, di mana tandem dolar dan euro digunakan. Ini membuka prospek yang luas untuk mengatur mata uang negara. Setelah rubel dipatok ke dua unit moneter paling kuat di dunia, fokus pada ekonomi AS langsung melemah.

Hingga tahun 2009, otoritas pemerintah secara aktif campur tangan dalam kutipan pasar mata uang hanya dalam situasi ketika nilai unit moneter mulai secara aktif bergerak menuju perbatasan koridor. Setelah krisis global tahun 2008, aturan tersebut dihapuskan. Pemerintah dapat secara aktif mengintervensi pergerakan kuotasi, baik di dalam koridor maupun di luarnya.

Perjalanan ke sejarah

Untuk pertama kalinya pada tahun 2005, Wakil Ketua Bank Sentral Federasi Rusia Ulyukaev berbicara tentang transisi Rusia ke nilai tukar mengambang. Dia mengusulkan untuk beralih ke jenis kebijakan ini antara 2010 dan 2015. Pada saat itu, alasan untuk mengubah kebijakan dijelaskan oleh kebutuhan untuk melemahkan rubel karena peningkatan tajam dalam pendapatan ekspor. Keputusan itu dianggap dalam kondisi ekonomi yang sama sekali tidak seperti biasanya untuk saat ini. Ini adalah stabilitas keuangan, dan biaya minyak yang tinggi, dan stabilitas nilai tukar, dan neraca pembayaran yang baik.

Mengapa program suku bunga mengambang gagal?

Nilai tukar mengambang rubel adalah program serius untuk transformasi ekonomi, yang telah disiapkan secara aktif sejak 2012. Pelaksanaannya secara tentatif dijadwalkan pada awal tahun 2015. Karena situasi yang telah berubah dibandingkan dengan 2005: tekanan sanksi, jatuhnya biaya "emas hitam", resesi ekonomi, efek dari tindakan pemerintah ternyata sebaliknya. Rubel melemah terhadap dolar dan menunjukkan volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat hanya kebijakan aktif Bank Sentral Rusia yang dapat memperbaiki situasi, sebaliknya, memutuskan untuk menarik diri dan secara aktif mematuhi posisinya. Sulit untuk mengatakan apa arti nilai tukar mengambang rubel bagi Rusia, karena efek pengenalannya belum tercapai.

Nilai tukar mengambang dan ketidakstabilan ekonomi

Nilai tukar mengambang rubel adalah kebijakan keuangan negara, yang tidak dapat diterima untuk diterapkan dalam ekonomi yang tidak stabil. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa pola perilaku pemerintah ini hanya meningkatkan risiko ketidakstabilan mata uang. Fakta yang menarik adalah bahwa nasihat dari "pakar dunia" terbaik yang memberi nasihat kepada pemerintah negara bagian sangat berbeda saat ini. Secara khusus, menurut perwakilan Bank Investasi, rezim suku bunga mengambang mutlaktidak dapat diterima sehubungan dengan sanksi berat yang dijatuhkan kepada negara dengan utang luar negeri perusahaan yang cukup besar dari negara. Seorang ahli keuangan membuat ramalan yang meyakinkan mengenai ketidakstabilan negara, baik keuangan maupun harga. Andrei Belousov, yang memegang jabatan asisten presiden, secara terbuka menyatakan bahwa, terlepas dari pengenalan nilai tukar mengambang, negara itu masih belum cukup siap untuk ini. Ketakutan terkait dengan fakta bahwa volatilitas unit moneter dapat menyebabkan destabilisasi total transaksi perdagangan luar negeri sebagai akibat dari ketidakmampuan untuk memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak yang disepakati sebelumnya.

Sebuah analogi telah ditarik sejak 1993, ketika di tengah musim semi, karena jatuhnya rubel, sebagian besar perusahaan besar negara itu terpaksa memutuskan kontrak jangka panjang, menimbulkan kerugian yang sangat signifikan. Seperti yang telah ditunjukkan oleh praktik dunia, nilai tukar mengambang rubel adalah kebijakan moneter yang dapat secara efektif memanifestasikan dirinya hanya di negara-negara di mana ekonomi berkembang dengan kecepatan aktif, dan industri berada di puncaknya. Dalam hal ini, barang ekspor utama harus milik produksi.

Tingkat mengambang di seluruh dunia

Rezim nilai tukar mengambang ditetapkan hanya di 34% negara di dunia. Indikatornya mencakup 65 negara, di mana 29 di antaranya mempraktikkan nilai tukar mengambang dengan intervensi dalam kasus yang jarang terjadi, dan 36 negara mempraktikkan pembentukan nilai tukar mata uang nasional hanya berdasarkan pada pembentukan pasar penawaran dan permintaan. Tingkat mengambang absolut dari mata uang nasional adalah sebuah fenomenayang telah sepenuhnya diterapkan di 17 negara Uni Eropa. Sisanya 13 negara memiliki 70% pangsa industri dalam ekspor. Hanya Meksiko dan Norwegia yang termasuk dalam daftar negara bagian yang mempraktikkan mengambang bebas mata uang nasional dan berspesialisasi dalam produksi minyak. Kursus ini juga secara aktif dipraktikkan oleh mitra strategis Rusia. Ini adalah Turki, Brasil, dan India. Negara-negara bagian ini memiliki intervensi mata uang yang sangat lunak dari Bank Sentral. Nilai tukar mengambang rubel, yang konsekuensinya sudah mulai dimanifestasikan secara aktif, tidak efektif, karena Rusia cenderung tidak memiliki pasar yang maju untuk mengasuransikan risiko nilai tukar mata uang asing. Negara pengekspor minyak dengan satu spesialisasi memiliki nilai tukar yang berbeda, sebagian besar stabil dan tetap.

Untuk Posisi

Saat melihat apa arti rubel mengambang bagi Rusia, ada baiknya mengatakan bahwa situasinya tidak dapat menahan air. Bank Sentral tidak memenuhi kewajibannya di bawah hukum, akibatnya, kutipan menempuh jarak yang signifikan setiap hari. Keuntungan dari struktur keuangan adalah tidak harus menghabiskan cadangan emasnya untuk bermain dengan spekulan. Apa yang diabaikan adalah fakta bahwa spekulan berkembang bahkan di lingkungan yang sangat fluktuatif. Tempat pemain pasar paling berpengaruh yang diwakili oleh Bank Sentral telah diambil oleh para ahli utama dengan pendapatan valuta asing, yang memiliki 72% dari arus kas. Apa yang mengancam nilai tukar mengambang rubel untuk negara dan penduduknya di masa depan, sangat bermasalah untuk dikatakan, karena semuanya lebih bergantung pada tindakan atau kelambanan Bank Sentral.

Ide yang salah

Arti nilai tukar mengambang rubel dan seberapa bergunanya bagi Rusia diceritakan di lembaga pendidikan tinggi, meskipun faktanya semua informasi yang diberikan salah. Salah satu buku teks ekonomi memberikan data berikut: “Nilai tukar mengambang dalam menghadapi defisit dalam neraca pembayaran negara akan dibandingkan dengan defisit, yang tidak dapat disangkal akan mengarah pada pengurangan arus masuk dolar ke wilayah tersebut. negara. Nilai mata uang nasional akan diturunkan secara sistematis, sebagai akibatnya - penurunan biaya barang-barang domestik, popularitasnya di pasar domestik dan peningkatan ekspor. Selanjutnya, pertumbuhan ekspor akan meningkatkan aliran masuk dolar, dan permintaan mata uang asing akan turun, rubel akan naik.” Sampai batas tertentu, ini benar, tetapi ketika mempertimbangkan masalah ini, harus diperhitungkan bahwa aturan itu relevan untuk negara-negara yang memasok barang, yang biayanya dibentuk semata-mata dari biaya pasar domestik. Akan lebih mudah untuk menjelaskan apa yang mengancam nilai tukar mengambang rubel, mengingat bahwa 72% dari ekspor negara terdiri dari minyak dan gas, dan biaya pembawa energi dibentuk secara eksklusif di pasar internasional. Akibatnya, "mengambang bebas rubel" tidak dapat menyebabkan peningkatan mata uang nasional atau peningkatan ekspor. Untuk menyalurkan manfaat dari kebijakan moneter ini, Rusia seharusnya melakukan diversifikasi ekspor berdasarkan jenis produk, dan bukan oleh negara mitra, yang sekarang sedang aktif dilakukan dengan dalih diversifikasi.

Apa yang diharapkan di masa depan?

Nilai tukar rubel mengambang,akibat yang masih belum diketahui, membuka peluang bagi Bank Sentral dalam hal intervensi. Pada saat yang sama, standar IMF dengan jelas menyatakan bahwa Bank Sentral memiliki hak untuk melakukan intervensi tidak lebih dari 3 kali dalam 6 bulan, sementara durasinya tidak boleh lebih dari 3 hari. Dengan regulasi yang ketat, stabilitas mata uang nasional akan dijaga seminimal mungkin.

Bank Sentral Rusia secara aktif menerapkan perubahan suku bunga untuk mengatur jumlah uang beredar. Penguatan mata uang dilakukan dengan mengurangi kuantitasnya, yang mengarah pada pembentukan risiko likuiditas yang tinggi dan menghambat pertumbuhan ekonomi negara. Kredit tumbuh, menjadi sumber investasi yang tidak dapat diakses untuk sektor ekonomi. Mempertimbangkan pertanyaan tentang apa arti nilai tukar mengambang rubel, kita dapat dengan aman mengatakan bahwa fenomena tersebut, pada kenyataannya, serta depresiasi nilai tukar itu sendiri, adalah konsekuensi dari kebijakan Bank Sentral. Konsekuensinya adalah lonjakan mata uang di pasar dan sentimen spekulatif yang agresif.